El repunte del dólar y las preocupaciones por la inflación ejercen presión, el oro oscila alrededor de los 4160 dólares

　　La subida sostenida en los rendimientos de los bonos estadounidenses refuerza aún más el coste de oportunidad de mantener oro. El rendimiento de los bonos a 10 años de EE.UU. subió cerca de 5,2%, marcando un récord desde 2007; el de los bonos a 30 años alcanzó más del 5,5%, el máximo desde junio de 2004. El oro, al ser un activo sin rendimiento, pierde atractivo en un entorno de tasas reales al alza, lo que constituye la lógica central de la presión sobre el precio actual del oro.

　　La preocupación inflacionaria derivada del repunte de los precios del petróleo añade una presión indirecta al oro. El WTIpetróleo crudo cotiza cerca de 92 dólares,

rozando los 100 dólares, mientras la prima de riesgo geopolítico impulsa los precios de la energía hacia arriba. Aunque tradicionalmente el oro es visto como instrumento de cobertura contra la inflación, la expectativa de que el alza del petróleo lleve a los bancos centrales a ajustar aún más la política monetaria, en realidad eleva las tasas reales y presiona el precio del oro a la baja. El analista de materias primas de Motilal Oswal Financial Services, Manav Modi, comentó: “El contexto macro sigue siendo desafiante, con presiones inflacionarias persistentes que podrían llevar a la Fed a endurecer aún más su política, lo cual respalda los rendimientos de los bonos estadounidenses y mantiene la presión sobre las tasas reales.”

　　Sin embargo, la fortaleza de la demanda proporciona un soporte en el piso para el oro. Los flujos de ingreso hacia los fondos ETF de oro alcanzaron su mayor nivel en cuatro años, reflejando un creciente interés de los inversores institucionales por posicionarse en oro. Además, los grandes bancos centrales de Asia aumentaron en septiembre sus reservas en 740.000 onzas, ampliando su racha de compras a 23 meses consecutivos, mientras la tendencia mundial de desdolarización estructuralmente respalda la demanda de oro.

　　Estrategas de TD Securities señalaron que los asesores de comercio de commodities (CTA) están cerrando cortos en oro y platino, representando ya alrededor del 7% de la mayor posición histórica, lo que indica una recuperación de la confianza en los fundamentos de los metales preciosos. Según el banco, los riesgos geopolíticos, preocupaciones fiscales, la depreciación del dólar, la desdolarización y la inquietud por la estanflación siguen como los principales factores que sustentan la demanda de oro, y prevén que el oro podría romper con la influencia de las tasas reales y entrar en un nuevo ciclo alcista hasta 2027.

　　

　　En el gráfico de 4 horas, el precio del oro se mueve en el rango de 4150-4230 dólares, con medias móviles de corto plazo entrecruzadas y una dirección aún incierta. El indicador MACD oscila por debajo de la línea cero, con barras rojas y verdes alternándose, reflejando un equilibrio temporal entre fuerzas compradoras y vendedoras. Si el precio logra mantenerse sobre 4200 dólares y romper la resistencia de 4225 dólares, es posible una continuación del rebote; de lo contrario, si pierde el soporte de 4150 dólares, podría bajar hacia la zona de 4100 o incluso 4055 dólares.

　　Resumen editorial

　　

actualmente se encuentra en una “batalla” entre la presión bajista derivada de la fortaleza del dólar y el soporte proveniente de la demanda. La postura hawkish de la Fed y los rendimientos de bonos estadounidenses en máximos de décadas ejercen presión sobre el precio del oro; sin embargo, el incremento de tensiones geopolíticas en Medio Oriente, las compras continuas de los bancos centrales globales y el cierre de cortos de los CTA otorgan soporte en la base. Técnicamente, el precio cotiza por debajo de medias móviles clave, RSI en leve debilidad, lo que sugiere un movimiento lateral de corto plazo. Atención al soporte en 4150 dólares: si se mantiene, hay posibilidad de ataque hacia la resistencia en 4225-4255 dólares; si cae, el retroceso podría extenderse hacia los 4055 dólares. Es esencial vigilar el dato de

Editor responsable: Guo Jian