La deuda y las acciones de SpaceX muestran una "esquizofrenia": los accionistas apuestan de manera arriesgada con el dinero de los acreedores.

Octubre apenas ha comenzado su primera semana, y el diferencial de swaps de incumplimiento crediticio de SpaceX se disparó a 194 puntos básicos; considerando una tasa de recuperación del 40%, el mercado le atribuye a la empresa una probabilidad acumulada de default a cinco años cercana al 15%.

En el mismo período, el precio de las acciones rebotó desde el mínimo de 104,83 dólares a principios de agosto hasta 167,60 dólares, un 24% por encima del precio de salida en el IPO y un aumento del 60% respecto al piso.

Un precio indica que la deuda de la empresa es cada vez más insegura, mientras que el otro sugiere que su futuro merece una apuesta.

Esto no es un fallo del mercado, sino que se debe a que accionistas y acreedores comparten la misma mesa de juego, pero les tocaron cartas completamente diferentes.