Deutsche Bank: Cambios en las posiciones de los inversores y flujos de capital

Aunque la volatilidad de las tasas de interés no ha logrado reducir la posición general en acciones (todavía moderadamente sobreponderadas), la diferenciación interna es significativa: sobreponderación en grandes capitalizaciones, infraponderación en pequeñas capitalizaciones, estrategias sistemáticas en niveles altos mientras los inversores activos mantienen posiciones bajas, y solo el sector tecnológico destaca claramente. En cuanto a los flujos, los fondos de acciones y bonos reciben entradas, mientras que los fondos monetarios muestran grandes salidas, lo que indica que la tolerancia al riesgo persiste pero se vuelve más concentrada. Deutsche Bank mantiene una visión constructiva a medio plazo para las acciones estadounidenses (objetivo del S&P 500 en 8.000 puntos), pero advierte que el rendimiento relativo del sector tecnológico ya está cerca de un umbral histórico de reversión y que las estrategias sistemáticas son sensibles a la volatilidad. Si la volatilidad de las tasas de interés sigue aumentando, la vulnerabilidad de las posiciones se amplificará. Fuente: Deutsche Bank, «Investor Positioning and Flows», 2 de octubre de 2026