¿La corrección en las acciones de transporte trae oportunidades de inversión? Citigroup es optimista sobre la mejora del ciclo sectorial y eleva la calificación de XPO (XPO.US) a "comprar"

Según información de Golden Ten Data, Citi Research considera que la reciente corrección generalizada en el sector de transporte de Estados Unidos ha vuelto a hacer atractivas las valoraciones de las acciones de carga. Por este motivo, la analista Ariel Rosa adopta una perspectiva más optimista para el sector y eleva la calificación de XPO (XPO.US), una empresa de transporte LTL, de “neutral” a “compra”, anticipando además un sólido desempeño en los resultados del tercer trimestre.

El mes pasado, JB Hunt Transport Services (JBHT.US) emitió una advertencia de ganancias, lo que provocó una caída colectiva en el sector de transporte de carga. Rosa considera que este ajuste impulsó una “reconfiguración de valuaciones” en todo el sector de transporte, una corrección relativamente saludable que crea oportunidades de entrada más atractivas para los inversores. Aunque riesgos macroeconómicos como los altos precios de los combustibles y el aumento de tasas de interés pueden mantener la cautela del mercado, la baja en valoraciones reabre el potencial de subas.

Rosa señala que los riesgos de desaceleración macroeconómica han crecido en los últimos meses, pero el ciclo del sector transporte aún tiene margen para mejorar. Con una capacidad cada vez más ajustada, se espera que los precios de transporte contractual tengan más espacio para incrementarse antes de 2027, lo que respaldará los resultados de las empresas del sector.

En este contexto, Citi lista a C.H. Robinson (CHRW.US), Saia (SAIA.US), TFI International (TFII.US), GXO Logistics (GXO.US), y XPO—actualizada a “compra”—como sus principales apuestas en la industria. Además, mantiene una visión positiva sobre UPS (UPS.US) y FedEx (FDX.US).

Respecto a los resultados del tercer trimestre próximos a publicarse por XPO, Rosa prevé que el tonelaje de carga de la compañía crecerá a un dígito medio porcentual, impulsado también por recargos por combustible más elevados que respaldarán el EBIT (resultado antes de intereses e impuestos). Por otro lado, el entorno de precios sigue siendo favorable para XPO y es probable que mejore aún más en el cuarto trimestre.

Citi estima que en el tercer trimestre, aproximadamente la mitad del crecimiento del rendimiento por unidad de XPO provendrá de mejoras en precios base y la otra mitad de optimización de la combinación de negocios. A medida que la empresa sigue expandiéndose en áreas clave como transporte local, servicios premium y clientes del rubro alimentos y abarrotes, la brecha de 13 puntos porcentuales en métricas de rentabilidad con respecto al líder del sector, Old Dominion, podría reducirse.

Rosa sostiene que XPO continúa beneficiándose de una demanda de mercado saludable y del aumento de su cuota de mercado. Dentro de sus pares en el segmento LTL, tanto el volumen como el crecimiento de precios de XPO probablemente superen el promedio del sector, lo que refuerza la decisión de Citi de elevar la calificación de la empresa.

La mejora en el flujo de caja también es parte clave de la justificación de inversión en XPO. Citi espera que el flujo de caja libre de la empresa se duplique este año, alcanzando alrededor de 800 millones de dólares, y llegue a 1.000 millones en 2027. Con una mayor capacidad de generación de caja, XPO podría ampliar en el futuro su programa de recompra de acciones.

XPO prevé publicar sus resultados del tercer trimestre el 29 de octubre, antes de la apertura del mercado estadounidense. Actualmente, se espera que la compañía reporte ingresos de cerca de 2.370 millones de dólares y una ganancia ajustada por acción de 1,57 dólares.

Actualmente, tanto los analistas de Wall Street como la plataforma estadounidense Seeking Alpha mantienen una calificación consensuada de “compra” para XPO; la calificación cuantitativa de Seeking Alpha también es “compra”, con un puntaje de 4,31 sobre 5. En general, Citi considera que tras la reciente corrección de valuaciones, si continúan las tendencias de mejora cíclica en el sector transporte, contracción de capacidad y alzas en precios contractuales, el nivel de riesgo-retorno de XPO y otras acciones de transporte ha mejorado notablemente frente a períodos previos.