De fuerza de cobertura a fuente de riesgo: el FMI incluye por primera vez el auge de la IA junto al petróleo y la deuda en su "combinación de riesgos"

El Fondo Monetario Internacional (IMF) está redefiniendo la calificación del auge de la IA. En vísperas de la cumbre global de líderes económicos que organiza la semana próxima, IMF coloca la “prosperidad desequilibrada de la IA” al mismo nivel que el prolongado shock energético y la acumulación récord de deuda, señalando que el mundo enfrenta la combinación de estos tres “factores de riesgo”, y llama a los gobiernos a actuar de manera urgente.

Esta es la última declaración de Kristalina Georgieva, presidenta del IMF, cuya principal novedad es que el boom de la inversión en capital para IA es considerado, por primera vez, junto a crisis petroleras y la deuda soberana. Anteriormente, el IMF decía en sus informes que la inversión en inteligencia artificial y centros de datos podía compensar en cierta medida el impacto negativo de la escasez de energía provocada por la guerra en Medio Oriente; ahora, esa “fuerza de cobertura” se redefine como uno de los riesgos.

Para los inversores, el entorno de políticas para el tema IA está cambiando. Cuando el IMF empieza a considerar la “prosperidad desequilibrada de la IA” como fuente de inestabilidad macroeconómica —y no solo una historia de productividad—, la llamada urgente a la acción de los gobiernos sugiere que podrían introducirse políticas en inversión en infraestructura de IA, suministro de energía y disciplina fiscal.

La advertencia principal del IMF gira en torno a cómo el efecto combinado de estos tres grandes riesgos puede amplificar los impactos: un shock energético eleva la inflación y las tasas de interés, y el aumento de tasas empeora la carga de deuda cercana a niveles de alerta. Se prevé que la deuda pública global supere el 100% del PIB en 2029, dos años antes de la proyección anterior, tensando aún más esta cadena de riesgos.

IA: de fuerza de cobertura a fuente de riesgo

En este posicionamiento, el rol de la IA ha cambiado de manera crucial. El IMF anteriormente había afirmado que la inversión en inteligencia artificial y centros de datos compensaba parcialmente el impacto de la escasez energética; ahora, Georgieva habla de “prosperidad desequilibrada de la IA”, situándola junto al shock energético y la acumulación de deuda como parte de una “combinación de riesgos” para el mundo.

Esto implica que la ola de inversión en capital de IA pasa por primera vez de ser un “motor de crecimiento” a ser parte de la discusión sobre “fuentes de riesgo”. Las preocupaciones del IMF no refieren a la tecnología IA en sí, sino a su efecto macroeconómico: la interacción entre el auge, la demanda energética y el financiamiento de deuda podría amplificar el daño de un impacto individual.

Deuda: superará el PIB en 2029, dos años antes de lo previsto

La deuda es el componente más claro de esta “combinación de riesgos”. Georgieva, en un foro económico en Nueva York, señaló que el rápido aumento del endeudamiento público en Estados Unidos y otros países llevará a que la deuda pública global supere el 100% del PIB en 2029, dos años antes de lo previsto.

Ella fue directa: la acción de los países en materia de ajuste fiscal es “muy insuficiente”, y ya mantuvo conversaciones específicas sobre el problema fiscal estadounidense con el ministro de finanzas Scott Bessent, donde ambos coincidieron en que la actual estructura de deuda de Estados Unidos no es sostenible.

Presión simultánea sobre crecimiento e inflación

Las señales de presión se están manifestando a nivel más macroeconómico. El IMF redujo por segunda vez este año la previsión de crecimiento económico global, y su última proyección anticipa que la tasa de crecimiento caerá al 3.0% en 2026; la tasa de inflación agregada de los países miembros de la OECD alcanzó recientemente su pico más alto en dos años.

La escalada de precios energéticos y la persistencia de la inflación fortalecen las expectativas de que los bancos centrales de todo el mundo adopten medidas de restricción monetaria de manera simultánea. En este contexto, el IMF sitúa el auge de la IA, el shock energético y la acumulación de deuda como una “combinación de riesgos”, y opta por emitir la advertencia justo antes de la cumbre global de líderes económicos, resaltando la urgencia de una coordinación política.