Manual para operar en las elecciones de Brasil: cómo anticipamos este auge de precios

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地平线全球策略2026/10/06 09:38

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El mercado brasileño experimentó la ampliación de la volatilidad como esperábamos, en línea con nuestra perspectiva en el informe «ARI's WEEKLY WRAP» de hace dos semanas. Este artículo es un extracto de los boletines semanales anteriores.

Actualmente, el electorado brasileño sigue dividido en dos grandes bloques, la diferencia en las encuestas está dentro del margen de error, pero tanto Lula como el retador Flavio carecen de entusiasmo, y los demás candidatos no pueden acercarse a ellos. Este cansancio contrasta con el fuerte deseo de participación generado en 2018 por la grave recesión, el juicio político a Dilma Rousseff y la ola anti-establishment, así como los debates sobre la gestión de la pandemia y la supervivencia de la democracia en 2022.

Esta situación se refleja en las apuestas del mercado, con un precio “equilibrado”, es decir, será difícil que los precios tracen una tendencia clara. En comparación con las recientes elecciones en Perú y Colombia, más polarizadas ideológicamente y con capacidad de definir el rumbo del país, en Brasil, independientemente del ganador, la estructura básica podría mantenerse.

Sin embargo, si Flavio gana, la tendencia alcista será más significativa y el recorte de tasas podría llegar a 200-300 puntos básicos.

Estamos siempre listos para ajustar nuestro punto de vista.

El 4 de octubre tendrá lugar la primera vuelta electoral, el 25 de octubre la posible segunda vuelta, y las políticas fiscales posteriores serán factores claves para el tipo de cambio. En 2014 y 2022, USDBRL cayó tras la primera vuelta, pero recuperó totalmente hasta la segunda; en 2018, el real alcanzó su punto más fuerte el viernes antes de la segunda vuelta. Por lo tanto, la primera vuelta puede provocar una gran volatilidad cambiaria, pero no necesariamente duradera; el mercado cambia de foco rápidamente, y también nosotros debemos estar listos para girar y alinearnos con el ganador.

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IBXX (gráfico diario, hasta 261006)
Flavio está liderando en la primera vuelta de las elecciones y el mercado se está moviendo exactamente según el panorama fundamental que presentamos hace dos semanas. Flavio está al frente tras la votación de la primera ronda, y el rendimiento del mercado coincide totalmente con nuestra perspectiva fundamental expuesta hace dos semanas.
Había remarcado que las elecciones del 5 de octubre detonarían una volatilidad considerable tras un prolongado periodo de equilibrio. Nuestra apuesta por EWZ sube 16%, mientras USDBRL cayó después de activarse la señal bajista y entró en el canal descendente Ariston.
Había señalado que las elecciones del 5 de octubre crearían una fuerte volatilidad después de un largo período de equilibrio. Nuestra operación en EWZ ganó un 16%; tras activarse la señal bajista, USDBRL cayó y entró en el canal descendente Ariston.

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USDBRL (gráfico diario, hasta 261006)

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EWZ (gráfico diario, hasta 261006)

Debés prepararte de antemano para mantenerte firme ante los cambios de contexto. Los gráficos por sí solos no bastan; cada decisión debe basarse en los tres sistemas.

Necesitás hacer la tarea con antelación para que tus análisis sean sólidos ante los cambios del entorno. No alcanza solo con mirar gráficos; todas las decisiones exigen integrar los tres sistemas.

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