En un escenario extremo, el diferencial entre los bonos a 10 años de Francia y Alemania podría ampliarse a entre 150 y 300 puntos básicos.

⑴ El economista Cedric Gemehl, de Gavekal Research, afirmó que, a medida que se aproxima la elección presidencial del próximo año, en un escenario extremo, la diferencia de rendimiento entre los bonos franceses a 10 años y los bonos alemanes a 10 años podría ampliarse hasta 150-300 puntos básicos. ⑵ En los últimos meses, el shock energético ha impulsado las expectativas de suba de tasas, sumado al aumento de las preocupaciones del mercado sobre las perspectivas políticas y fiscales de Francia, lo que ha provocado que el diferencial entre los bonos franceses y alemanes se amplíe notablemente. ⑶ Gemehl describió tres posibles trayectorias futuras para la evolución de dicho diferencial. ⑷ Dado que es poco probable que la situación fiscal de Francia mejore significativamente, la posibilidad de que el diferencial se reduzca de manera sustancial es baja. ⑸ Si “hay señales claras de que el gobierno francés planea rechazar las condiciones políticas y fiscales asociadas a la ayuda de la eurozona, haciendo que el mecanismo de respaldo del euro pierda eficacia para limitar ese diferencial”, podría desencadenarse una “rápida escalada del diferencial similar a la crisis de la deuda europea”.