Taylor del Banco de Inglaterra advierte que un choque prolongado en el sector energético podría reforzar la necesidad de subir las tasas.

Alan Taylor, miembro del Comité de Política Monetaria del Bank of England (BoE), afirmó el martes que "la política monetaria no debe reaccionar de forma mecánica a los movimientos en los precios de la energía", aunque reconoció que si "la presión aumenta y surgen efectos de segunda ronda", entonces el BoE debería reevaluar la política monetaria.

En la última reunión del BoE, Taylor votó por mantener las tasas sin cambios, mientras la mayoría mantuvo las tasas en 3,75%. Taylor añadió que se justificaría un aumento de tasas si "los precios de la energía se mantienen elevados durante un período prolongado".

Puntos clave:

La respuesta política adecuada es estar atentos pero disciplinados.

La política monetaria no debe reaccionar de forma mecánica a los movimientos en los precios de la energía si estos movimientos siguen siendo principalmente shocks de precios relativos.

Si la presión aumenta y los efectos de segunda ronda empiezan a ganar tracción, la evaluación de la política debería cambiar.

En algún momento, una vez que los riesgos energéticos disminuyan, la política deberá moverse en la dirección contraria.

La carga de la prueba para un endurecimiento adicional debe recaer en la evidencia de que los efectos de segunda ronda realmente están ganando tracción.

No considero convincente la necesidad de más aumentos de tasas salvo que los precios de la energía permanezcan altos durante un período prolongado y además generen señales más claras de una transmisión hacia una mayor persistencia inflacionaria.

La economía está demostrando ser menos susceptible, al menos hasta ahora, a una repetición de la dinámica inflacionaria vista en 2022.

Existe un riesgo no trivial respecto a la inflación.

La evidencia apunta en contra de un shock inflacionario general.

El actual enfoque de política es lo suficientemente restrictivo.