Dólar estadounidense: El riesgo de las nóminas respalda ganancias a corto plazo – OCBC

Sim Moh Siong y Christopher Wong de OCBC destacan que la solidez de los datos de EE. UU., los altos rendimientos de los bonos del Tesoro y el aumento de los precios del petróleo siguen respaldando al dólar. Señalan que el informe del mercado laboral estadounidense de esta semana es el evento clave, y que una posible sorpresa alcista en las nóminas reforzaría las expectativas de endurecimiento de la Fed.

Las expectativas sobre la Fed dependen de las nóminas

"El informe del mercado laboral estadounidense de esta semana es el principal riesgo de evento. El consenso de Bloomberg espera que las nóminas no agrícolas aumenten en 90.000 en septiembre, por debajo de las 162.000 registradas en agosto, mientras que se prevé que la tasa de desempleo permanezca sin cambios en el 4,1%. Aunque el presidente de la Fed, Kevin Warsh, ha destacado el promedio de cuatro semanas de solicitudes iniciales de subsidio de desempleo como un indicador oportuno de las condiciones del mercado laboral, las nóminas siguen siendo la medida preferida del mercado para evaluar la salud laboral."

"Nuestro escenario base sigue siendo un repunte moderado del USD hasta fin de año. Actualmente, los mercados están valorando casi cuatro subas de tasas de la Fed en el próximo año, lo cual parece excesivamente agresivo a menos que la inflación impulsada por la demanda vuelva a emerger como la principal fuente de presión sobre los precios. El crecimiento salarial y la inflación de alquileres serán indicadores clave a seguir."

"Nuestra visión constructiva sobre el USD se ve matizada por dos factores: la continua apreciación gradual del CNY y la mejora en las perspectivas de fortaleza del JPY a medida que el entorno de política en Japón se vuelve más favorable. Sin embargo, el dólar podría superar los niveles previstos en el corto plazo si las tensiones en Medio Oriente siguen impulsando los precios de la energía y las preocupaciones inflacionarias se arraigan más."