La declaración se produjo después de que la Reserva Federal aumentara su tasa de interés de referencia en 25 puntos básicos el 16 de septiembre de 2026, llevándola a un rango del 3,75%–4%. Al mismo tiempo, el rendimiento de los bonos del gobierno estadounidense a 10 años se acercó al nivel psicológico del 5%, mientras que los mercados globales sufrieron otra ola de aumento de precios de la energía.
Según Bloomberg Intelligence, la relación entre el Bloomberg Commodity Spot Index (BCOM) y los bonos a largo plazo está actualmente en extremos que no se veían desde 1990. Históricamente, estos picos siempre han precedido una recesión severa y tasas de interés más bajas.
Sin embargo, el ciclo actual es único: la Fed no está flexibilizando, sino que continúa endureciendo las condiciones financieras, aumentando drásticamente los riesgos de una "ruptura" en la economía global y en los mercados de acciones.
Qué sucede con los activos alternativos en este momento
McGlone considera que el entorno macroeconómico actual es un "fin de juego" para los activos de riesgo. Destaca que cuando el gobierno estadounidense está preparado para pagar un retorno fijo anual del 5% en dólares sobre valores respaldados por el Estado, la lógica de mantener activos alternativos cambia por completo, explicando por qué los inversores podrían querer alejarse de ellos:
- El oro pierde atractivo como inversión porque no genera ingresos por cupones y está garantizado que perderá frente al rendimiento real ofrecido por los bonos del gobierno.
- Bitcoin, en un contexto de liquidez escasa, se negocia como un activo de alto riesgo en lugar de ser una reserva de valor. A medida que los grandes inversores protegen su capital ante la caída de los mercados de acciones, tomarán ganancias en cripto a favor de refugios más seguros.
McGlone espera una rotación inevitable de portafolio. Su tesis sobre por qué los inversores deberían vender Bitcoin y oro apunta a una elección obvia para el gran capital: la etapa final del actual ciclo de endurecimiento monetario desencadenará un éxodo masivo hacia bonos del gobierno estadounidense y un regreso prolongado de los mercados sobrecalentados hacia sus promedios históricos.
