Libra esterlina: recuperación minorista pero riesgos del Banco de Inglaterra – BBH

Elias Haddad de Brown Brothers Harriman (BBH) señala que el GBP/USD se mantiene apenas por encima de los mínimos recientes, ya que las ventas minoristas del Reino Unido en agosto superaron las expectativas, revirtiendo el descenso de julio y fortaleciendo las previsiones del mercado para una suba de tasas del Bank of England (BoE) en noviembre. Sin embargo, Haddad argumenta que el BoE podría no necesitar tanto endurecimiento como sugieren los swaps, dejando a la Libra vulnerable a una revalorización dovish.

La Libra expuesta a una revalorización del BoE

"El GBP/USD se consolida apenas por encima de los mínimos de ayer en 1,3336. Las ventas minoristas del Reino Unido en agosto sorprendieron al alza, revirtiendo la caída de julio. El volumen total de ventas minoristas aumentó un 0,5% intermensual (consenso: -0,2%) frente al -0,5% de julio. Excluyendo combustibles para automóviles, las ventas minoristas subieron un 0,6% (consenso: -0,2%) frente al -0,9% de julio."

"Los datos reforzaron la probabilidad de una suba de tasas de 25bps del BoE en noviembre, llevándola hasta un 90% desde el 83%. Aun así, el gobernador del BoE, Andrew Bailey, advirtió ayer que una suba de tasas depende de si “el conflicto en Medio Oriente persiste durante un periodo prolongado, como parece ser el caso, y aumenta el riesgo de efectos de segunda ronda.”"

"La curva de swaps sigue indicando aproximadamente 100bps de subas de tasas del BoE en los próximos doce meses, hasta 4,75%. En nuestra opinión, el BoE podría no necesitar endurecer tanto como espera el mercado. La economía del Reino Unido ya opera por debajo de su capacidad, la tasa bancaria en 3,75% está cerca del límite superior del rango neutral estimado por el BoE de 2% a 4%, y la política fiscal probablemente se volverá más restrictiva.

"En resumen, la Libra sigue siendo vulnerable a una revalorización dovish del BoE."