El presidente de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) de España, Carlos San Basilio, considera que la regulación de la Unión Europea sobre tecnología de registro distribuido (DLT) es restrictiva. Según Basilio, el ecosistema regulatorio actual de DLT en la UE se centra más en las pruebas que en el crecimiento.
Basilio hizo estas declaraciones durante la novena edición del foro ‘Digital Assets’ organizado por ‘El Confidencial’. Señaló que el uso de DLT en la región es marginal, citando que solo cinco empresas están registradas bajo el sistema DLT actual de la UE, una de ellas española. Basilio también destacó que el marco regulatorio de la UE impone un límite máximo al valor total de mercado de los instrumentos tokenizados en una plataforma DLT de €6 mil millones, en comparación con la capitalización bursátil de €1,7 billones de la bolsa española.
Las condiciones que citó Basilio están contempladas dentro del Régimen Piloto de DLT de la UE, una sandbox regulatoria que permite a las instituciones financieras negociar y liquidar instrumentos financieros tokenizados utilizando tecnología DLT. El protocolo está activo desde marzo de 2023 para regular a los participantes del ecosistema DLT en la UE. Bajo este régimen piloto, los operadores pueden solicitar exenciones temporales de regulaciones financieras tradicionales de la UE, como MiFID II y CSDR, que de otro modo impedirían el uso de blockchain en los mercados de capitales.
Basilio sugirió ajustar el marco actual que regula el Régimen Piloto de DLT de la UE. Se centró en aumentar o eliminar el tope de capitalización de mercado de €6 mil millones vigente actualmente, que la industria considera el principal catalizador necesario para desbloquear la inversión en valores tokenizados.
(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});Eliminar el límite a la capitalización de mercado permitiría a grandes instituciones financieras emitir o negociar acciones de gran liquidez o bonos de referencia, cosa que no pueden realizar bajo el marco actual. Esto posibilitaría que dichas instituciones justifiquen invertir millones en la integración de infraestructura blockchain, ya que los topes arbitrarios de volumen ponen en riesgo la viabilidad de la plataforma ante la apreciación de los activos. Quitar o aumentar el límite también daría a las carteras institucionales más margen de operación, ya que el tope sigue el valor total de los activos y no el volumen de transacciones.
La Comisión Europea ya ha propuesto aumentar el límite a €100 mil millones mediante el Market Integration and Supervision Package (MISP). Sin embargo, una coalición de 27 gigantes financieros, incluyendo Nasdaq, Boerse Stuttgart Group y Securitize, solicita una suba mayor. Este grupo ha lanzado una campaña de lobby agresiva, argumentando que incluso €100 mil millones es peligrosamente restrictivo en comparación con los billones de euros que fluyen por los mercados globales de capitales.
