Won surcoreano: fundamentos favorables, ganancias más lentas – Commerzbank

Los analistas de FX de Commerzbank, Charlie Lay y Moses Lim, señalan que el Won coreano ha subido casi un 15% frente al Dólar desde finales de junio, impulsado menos por el superávit de cuenta corriente y más por cambios estructurales en los flujos. Destacan un aumento en la cobertura en FX del NPS, repatriaciones corporativas relacionadas con ADR y sólidos fundamentos respaldados por el BoK, pero esperan que el USD/KRW se consolide en torno a 1.330–1.380 en el corto plazo, ya que las autoridades moderan una mayor apreciación.

El rally del Won se encuentra con cambios estructurales en los flujos

"Sin embargo, después de apreciarse casi un 15% frente al USD desde fines de junio, las ganancias fáciles pueden haber quedado atrás."

"El BoK espera que el superávit de cuenta corriente alcance un récord de USD450 mil millones en 2026 y se mantenga elevado en USD430 mil millones en 2027, impulsado por el auge de las exportaciones de semiconductores, mientras que sus subidas de tasas consecutivas y su postura de endurecimiento continuo proporcionan un apoyo adicional."

"El superávit de cuenta corriente y el tono agresivo del Bank of Korea deberían seguir respaldando al KRW pero, dado el fuerte rally, buscamos una consolidación a corto plazo."

"Por lo tanto, es probable que una apreciación adicional del KRW sea más gradual, y esperamos que el USD/KRW se consolide en torno a 1.330-1.380 en el corto plazo."