Los contratos netos largos de crudo WTI alcanzan su nivel más alto en 20 semanas, mientras el gobierno de Trump planea recurrir a la Ley de Producción de Defensa para aumentar la capacidad de refinación.

Mientras el precio del petróleo vuelve a superar los 100 dólares por barril, el gobierno de Estados Unidos está considerando utilizar la Ley de Producción para la Defensa (DPA) para expandir la capacidad de refinación doméstica, al mismo tiempo que los fondos especulativos del mercado del crudo continúan incrementando sus apuestas alcistas.

Según Reuters, citando a personas familiarizadas con el asunto, el gobierno de Trump está estudiando cómo aprovechar la Ley de Producción para la Defensa para ampliar la capacidad de refinación en Estados Unidos. Este plan fue discutido recientemente durante una reunión entre Trump y cerca de 12 refinadoras estadounidenses, donde funcionarios de la Casa Blanca consultaron a directivos sobre cuál sería la manera más efectiva de utilizar fondos federales para incrementar la capacidad de refinación.

Actualmente no se ha tomado una decisión final y los asistentes esperan que las discusiones continúen. Los ejecutivos de las refinadoras expresaron al gobierno que, en caso de recibir fondos federales, sería más conveniente utilizarlos para optimizar la eficiencia o ampliar instalaciones existentes en lugar de construir nuevas refinerías, ya que estas últimas involucran altos costos y varios años antes de entrar en operación.

El alza en los precios de los combustibles terminados en EE. UU. ha generado presiones políticas. El precio promedio nacional del diésel superó por primera vez los 6 dólares por galón, aumentando casi un 60% desde las acciones militares de EE. UU. e Israel contra Irán en febrero; los inventarios de diésel se encuentran un 13% por debajo del promedio de los últimos cinco años para esta época. Por su parte, los precios de la gasolina siguen elevados.

El viernes, el WTI bajó un 2,32%, pero el precio se mantuvo por encima de los 100 dólares por barril.

Posiciones alcistas en crudo alcanzan su mayor nivel en meses

De acuerdo con los últimos datos de posiciones de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de Estados Unidos (CFTC), durante la semana que finalizó el 8 de septiembre, los fondos especulativos continuaron aumentando sus apuestas alcistas sobre el petróleo.

Las posiciones netas largas del WTI en NYMEX crecieron en 19.720 contratos esa semana, alcanzando los 139.339 contratos, el nivel más alto en 20 semanas; la suma de las posiciones netas largas de Brent y WTI subió en 25.890 contratos, hasta 411.159, un máximo en 16 semanas.

El mercado de combustibles terminados también muestra una tendencia alcista. Las posiciones netas largas de gasolina en NYMEX aumentaron a 92.926 contratos, su nivel más alto en alrededor de 9 meses. Sin embargo, las posiciones netas largas de fuel oil/diésel en NYMEX cayeron a 16.004 contratos, su mínimo en 4 semanas.

En cambio, el mercado del gas natural mantuvo una tendencia bajista, con posiciones netas cortas en NYMEX subiendo a 76.518 contratos, el mayor nivel en 5 semanas.

En otras palabras, en la semana finalizada el 8 de septiembre, los fondos aumentaron marcadamente sus apuestas sobre el alza del crudo y la gasolina, pero no mostraron optimismo generalizado sobre todo el sector energético.

Cabe destacar que los datos de la CFTC llegaron hasta el 8 de septiembre, y posteriormente el WTI superó los 100 dólares por barril. Por lo tanto, ambos hechos deben interpretarse como que los fondos especulativos incrementaron posiciones largas en anticipación y luego el precio del crudo continuó subiendo, pero no que los datos de la CFTC provocaron directamente la ruptura de los 100 dólares.

La capacidad de refinación en EE. UU. ya está cerca del límite

El hecho de que el gobierno de Trump esté evaluando usar la DPA para ampliar la capacidad de las refinerías refleja un problema real que enfrenta EE. UU.: incluso si aumenta el suministro de petróleo crudo, la capacidad de refinación nacional no necesariamente podrá transformar rápidamente más crudo en gasolina y diésel.

Las refinerías estadounidenses están operando al 98% de su capacidad, casi al máximo nivel posible. Con una demanda de combustibles sólida y la capacidad mundial de refinación afectada por la situación en Medio Oriente y los ataques a refinerías en Rusia, las empresas estadounidenses tienen poco margen para aumentar la producción.

En la última década, la capacidad de refinación en EE. UU. incluso ha caído, con diversos cierres de plantas no rentables, concentrando aún más la producción en la costa del Golfo de México. Es por esto que el gobierno de Trump considera la expansión de la capacidad doméstica de refinación como una solución a largo plazo para reducir la presión sobre los precios de los combustibles.

El vocero de la Casa Blanca, Taylor Rogers, declaró que la capacidad de refinación de EE. UU. es crucial para garantizar la seguridad y la confiabilidad del suministro energético, y que ampliar dicha capacidad es una prioridad tanto para Trump como para su equipo de energía. El gobierno está evaluando actualmente reformas regulatorias, aceleración de aprobaciones y aumento de inversiones.

La DPA podría convertirse en una herramienta para ampliar refinerías

La Ley de Producción para la Defensa suele considerarse un instrumento clave para que el gobierno de Estados Unidos movilice recursos industriales en situaciones de emergencia.

En abril de este año, el gobierno de Trump ya había clasificado la producción, refinación y logística petrolera nacional como crítica para la defensa del país, autorizando el uso de la DPA para apoyar la expansión de tales capacidades. La Casa Blanca señaló en su momento que los combustibles derivados del petróleo son esenciales para las fuerzas armadas, la base industrial y la infraestructura crítica estadounidense.

La clave de las discusiones actuales radica en que el gobierno de Trump podría ampliar el uso de la DPA, no sólo para asegurar el suministro energético, sino también para apoyar directamente la expansión y eficiencia de las refinerías.

No obstante, las empresas de refinación no muestran disposición a construir grandes nuevas plantas financiadas por el gobierno. Los ejecutivos prefieren que los fondos federales se destinen a expandir y optimizar las instalaciones ya existentes, ya que la construcción de nuevas refinerías implica inversiones enormes y plazos largos, lo cual no resuelve la escasez actual de combustibles.

Desde el crudo y los combustibles refinados hasta la inflación: los factores que inciden en la política

Desde una perspectiva de mercado, el gobierno de Estados Unidos no sólo enfrenta el alza del precio del crudo.

El conflicto en Medio Oriente ha alterado el suministro global de petróleo y combustibles refinados. Tras superar los 100 dólares por barril, los precios de terminales como el diésel y la gasolina también han subido, trasladándose al transporte, la agricultura y los costos industriales, lo que ha reavivado las presiones inflacionarias en EE. UU.

El aumento del precio del petróleo ya está impactando los mercados financieros estadounidenses, donde los inversores temen que la suba en la energía pueda alimentar la inflación y repercutir en la futura política de la Reserva Federal.

La Agencia Internacional de Energía (IEA, por sus siglas en inglés) también advirtió que, debido a los conflictos en Medio Oriente y a las interrupciones en el suministro en la región del Golfo, la caída en la oferta mundial de petróleo podría aumentar hasta 5,7 millones de barriles diarios para 2026, lo que representa aproximadamente un 6% de la oferta. En agosto, la producción saudí cayó a cerca de 6 millones de barriles por día, el nivel más bajo en más de 30 años.

Para el gobierno de EE. UU., expandir la capacidad de refinación puede elevar la oferta de combustibles en el mediano y largo plazo, pero dado que construir nuevas instalaciones lleva varios años, la reducción a corto plazo de los precios de la gasolina y el diésel dependerá de la recuperación del suministro en Medio Oriente, la capacidad global de refinación y el real margen de aumento en las refinerías actuales estadounidenses.