Cobre: Incertidumbre sobre aranceles y longitud máxima de CTA – TD Securities

Los analistas de TD Securities, Ryan McKay y Bart Melek, informan que el reciente repunte del cobre se ha debido principalmente a factores del lado de la oferta relacionados con el agotamiento de inventarios inducido por los aranceles. Los precios dieron marcha atrás bruscamente tras los titulares de que la Casa Blanca aún no ha decidido sobre los aranceles, pero los CTAs (Commodity Trading Advisors) mantienen una exposición larga máxima, con el primer desencadenante de venta identificado en torno a los 13.500 dólares por tonelada.

Los CTAs mantienen posiciones largas máximas a pesar del retroceso

"Los precios del cobre retroceden por los titulares sobre los aranceles."

"La noticia de que la Casa Blanca aún no ha tomado una decisión sobre los aranceles al cobre provocó una fuerte caída del metal rojo en la jornada."

"Esto tiene sentido, dado que el repunte se ha debido abrumadoramente a factores del lado de la oferta, en gran medida derivados del agotamiento de inventarios inducido por los aranceles, más que a un impulso de demanda estructural."

"Sin embargo, que no haya decisión no significa que no habrá aranceles."

"En última instancia, una decisión final sobre los aranceles bien podría seguir retrasándose más allá del plazo de enero de 2027, ya que mantener vivo el riesgo de aranceles retiene metal en EE. UU. y mantiene vivas las oportunidades de arbitraje."

"A pesar de la caída, los CTAs siguen cómodos con posiciones largas máximas y el primer desencadenante de venta cerca de los 13.500 dólares por tonelada."