Banco de Canadá: Perspectivas sobre las tasas de interés y riesgos de inflación – TD Securities

Los economistas de TD Securities, Robert Both y Emma Lawrence, destacan que el Banco de Canadá adoptó un tono más agresivo, haciendo hincapié en los riesgos alcistas de la inflación incluso cuando la inflación subyacente se mantiene contenida. Esperan que la Overnight Rate se mantenga en 2,25% hasta 2026, con un regreso al nivel neutral en 2,75% en 2027 mediante dos subas de 25 puntos básicos. Las tensiones comerciales y los shocks en el precio del petróleo se consideran importantes, pero todavía no suficientes para disuadir futuras subas de tasas.

Se prevé que el Banco de Canadá mantenga su política por más tiempo

"El Banco de Canadá sorprendió al mercado con un tono más agresivo en la decisión de política del miércoles, donde puso mayor énfasis en los riesgos alcistas para la inflación y mostró menos preocupación por la incertidumbre comercial."

"Esperamos que el Banco de Canadá mantenga la tasa en 2,25% hasta 2026 antes de volver a un nivel neutral (2,75%) el año próximo, con subas de 25 puntos básicos en enero y marzo de 2027."

"Los precios del petróleo se han normalizado en gran medida tras superar los $100 por barril debido al conflicto entre Estados Unidos e Irán, pero esto aun así ha introducido un shock significativo en la perspectiva de la inflación con el IPC general cerca del techo de su rango objetivo de 1-3%."

"Esperamos que el Banco de Canadá permanezca paciente mientras espera mayor claridad sobre el escenario geopolítico y su impacto en el IPC doméstico, ya que la combinación de expectativas bien ancladas, menor dispersión de la inflación y un impulso moderado de inflación subyacente deja al Banco en una buena posición para mirar más allá de un IPC general más alto a medida que el exceso de oferta se absorbe gradualmente."

"Las tensiones comerciales se han intensificado con la introducción de aranceles en la Sección 338 el 22 de agosto, pero esto no debería impedir subas de tasas por parte del Banco de Canadá en el primer trimestre si no hay una mayor escalada."