La racha ganadora de 3 años del Dow no es una señal de desplome, aún hay un 49% de probabilidad de ganancias de dos dígitos.

Tres años consecutivos de ganancias de dos dígitos no han aumentado la probabilidad de una corrección en el Dow Jones Industrial Average. Esa es la conclusión del colaborador de MarketWatch, Mark Hulbert. La probabilidad histórica de que el Dow registre otro año de ganancias de dos dígitos sigue siendo del 49%. Se ha difundido una narrativa en Wall Street que sostiene que la racha por sí sola hace que un retroceso sea inminente. Hulbert califica ese razonamiento como la falacia del jugador, el mismo error que está detrás de las supersticiones sobre el lanzamiento de monedas.La falacia del jugador detrás de las conversaciones sobre un crash Hulbert compara el mercado con un lanzamiento de moneda. Una moneda que cae cara varias veces seguidas aún tiene un 50% de probabilidad de volver a caer cara. Él señala 129 años de datos del Dow que se remontan a finales del siglo XIX. La probabilidad de un año de ganancias de dos dígitos ronda el 49%, sin importar cuántos años exitosos hayan precedido. Históricamente, esa base apenas se ha movido incluso después de varios años consecutivos positivos. No haber tenido un crash no es una buena razón para esperar uno.Fuente de la imagen: Macro TrendsLos inversores que evalúan si se está gestando una verdadera recesión pueden comparar los datos de Hulbert con el marco de “crash buyable” de Cramer. Ese manual separa las ventas mecánicas de las sistémicas.Lo que muestra la investigación sobre las probabilidades de un crash Hulbert también cita investigaciones de la Harvard University y la University of Hong Kong. El estudio utiliza los retornos de los últimos dos años para estimar el riesgo de crash. State Street Markets, trabajando con los investigadores de Harvard, aplica ese marco para calcular las probabilidades actuales. La probabilidad actual de una caída del 40% en los próximos dos años es del 19%. Eso se compara con un promedio de cinco años del 26%. Es decir, las probabilidades de un crash están actualmente por debajo de lo normal.Otras voces de Wall Street apuntan a diferentes señales de advertencia. Algunos traders ven ecos del colapso de las puntocom en la reciente rotación de acciones de IA. Esa es una preocupación aparte de la narrativa basada en la racha que analiza Hulbert.¿Qué ocurre con otros riesgos? Hulbert aclara que su modelo solo refleja los retornos recientes. No tiene en cuenta otros riesgos, como las valoraciones elevadas de las acciones estadounidenses. El sentimiento en Wall Street sigue dividido de cara a la segunda mitad del año. El llamado a corrección de Tom Lee, de Fundstrat, muestra que algunos estrategas aún esperan un retroceso antes de un nuevo repunte. Mientras tanto, las previsiones elevadas para el SP 500 de JPMorgan y CFRA reflejan una confianza más amplia en la continuidad del rally.Por ahora, la conclusión de Hulbert se mantiene. Las probabilidades de que el Dow finalice 2026 con una ganancia de dos dígitos siguen siendo del 49%. Ni mejor, ni peor que cualquier otro año.Leé el artículo en BeInCrypto