No es momento para que los compradores de dólares se acobarden - Credit Agricole

Credit Agricole señala que muchos de los factores negativos que rodean al dólar estadounidense ya están incorporados en su precio. Y dadas las circunstancias actuales, esto abre la posibilidad de que el billete verde se recupere en un periodo de quizás entre tres y seis meses.

La firma argumenta que, a pesar de haber mejorado su pronóstico para el oro este año, creen que los alcistas del dólar no deberían "rendirse todavía". Para dar contexto, Credit Agricole publicó la semana pasada esta nota sobre el oro:

"Ajustamos a mercado nuestras previsiones para XAU y esperamos que el oro se mantenga por encima de USD5.000/oz en el primer semestre de 2026. Sin embargo, dudamos que el ritmo actual de subas se sostenga, y además pensamos que el rally del oro podría empezar a perder impulso en la segunda mitad de 2026."

"En particular: Esperamos que, al igual que en 2025, los riesgos geopolíticos globales y políticos en Estados Unidos puedan empezar a disiparse, mientras que la estrategia de 'vender América' podría finalmente no concretarse a medida que avance el año. Esto, a su vez, podría ayudar a que el USD se estabilice frente al XAU en la segunda mitad de 2026."

Agregando que ven al oro en $5.100 en el cuarto trimestre de 2026 y luego en $5.500 en el cuarto trimestre de 2027.

Volviendo al dólar, la firma afirma que:

"La estrategia 'Vender América' recientemente se ha convertido en una crisis total para el USD, lo que representa ciertos riesgos para nuestra perspectiva más optimista en comparación con el consenso para la moneda. Como resultado, hemos mejorado nuestras previsiones para el oro, pero creemos que aún es demasiado pronto para que los alcistas del USD se rindan. Esto se debe a que, al igual que en 2025: (1) la estrategia de 'vender América' ya se ha revertido; (2) los riesgos de cierre del gobierno de Estados Unidos no necesariamente perdurarán; y (3) el aumento de riesgos geopolíticos centrados en Irán podría aumentar el atractivo de refugio seguro del USD."

"Nuestro análisis histórico también sugiere que la trayectoria del USD desde las elecciones de 2024 ha sido similar a su evolución después de la victoria de Donald Trump en las elecciones de 2016. Tomar el Trump 1.0 como referencia también indica que muchos factores negativos ya están en el precio del USD y que una recuperación podría estar en camino en los próximos tres a seis meses."