La última previsión de la OCDE: ¡la ola global de recortes de tasas de interés terminará en 2026!

Las últimas previsiones de la OCDE muestran que las principales economías terminarán el actual ciclo de recortes de tasas antes de finales de 2026. Esto significa que, a pesar de la desaceleración de las expectativas de crecimiento, la mayoría de los principales bancos centrales tienen poco margen para relajar aún más sus políticas.

La organización prevé que la Reserva Federal solo reducirá las tasas dos veces más antes de finales de 2026, y luego mantendrá la tasa de fondos federales entre 3,25% y 3,5% durante todo 2027. La Reserva Federal está intentando equilibrar los efectos inflacionarios de los aranceles con la debilidad del mercado laboral.

La OCDE publicó estas previsiones el martes, justo cuando el presidente estadounidense Trump se prepara para nominar a un nuevo presidente de la Reserva Federal, quien enfrentará una gran presión para reducir los costos de los préstamos.

La OCDE indicó que no se esperan más recortes de tasas en la zona euro ni en Canadá, pero Japón continuará endureciendo su política monetaria de manera constante, ya que la inflación local se mantiene estable en torno al 2%. En el Reino Unido, el Banco de Inglaterra detendrá los recortes de tasas “en la primera mitad de 2026”, según la OCDE, y se espera que el Banco de la Reserva de Australia alcance un punto similar en la segunda mitad del año.

Sus últimas estimaciones indican que, en muchos países, las tasas de interés deben mantenerse por encima de los niveles previos a la pandemia para controlar la inflación, en parte debido a que los niveles de deuda pública son más altos que los habituales. “En muchas economías desarrolladas, las tasas de política monetaria reales ya están cerca o dentro del rango estimado de la tasa neutral real, y se espera que todas las economías alcancen este punto para finales de 2027”, señaló la OCDE.

La organización considera que la economía global ha resistido mejor de lo esperado el impacto de los aranceles de Trump y prevé que el PIB crecerá un 3,2% en 2025, desacelerándose al 2,9% en 2026 y repuntando al 3,1% en 2027, en línea con las últimas previsiones del Fondo Monetario Internacional (IMF). Esto se debe en parte al auge de las inversiones relacionadas con la inteligencia artificial, que ha impulsado la producción industrial en Estados Unidos y muchas economías asiáticas.

La OCDE ahora espera que la economía estadounidense crezca un 2% en 2025, por encima de su previsión intermedia de septiembre del 1,8%, y que el crecimiento de ese año dependa cada vez menos de la IA. Aunque los efectos de los aranceles se irán notando gradualmente y el crecimiento se desacelerará el próximo año, la desaceleración será menor de lo previsto anteriormente, con un crecimiento del PIB del 1,7% en 2026. La OCDE también ha revisado al alza sus previsiones para la zona euro y Japón en 2025, ambos con un crecimiento estimado del 1,3%.

La OCDE considera que el Reino Unido tendrá un mejor desempeño del esperado en 2026, con una tasa de crecimiento que se desacelerará del 1,4% de este año al 1,2%, en lugar del 1% previsto en septiembre por la organización. Sin embargo, Åsa Johansson, directora de política económica e investigación de la OCDE, advirtió que la expansión global es “frágil y no debe darse por sentada”.

La OCDE advirtió que si el optimismo sobre la IA se desvanece, una repentina reevaluación de los precios de los activos podría verse amplificada por “ventas forzadas de activos” de instituciones financieras no bancarias, que están cada vez más entrelazadas con el sistema financiero tradicional.

La organización también instó a los gobiernos a aprovechar este periodo relativamente estable para abordar la creciente carga de la deuda. La OCDE señaló que solo unos pocos países, incluidos Francia, Italia, Polonia y el Reino Unido, planean un endurecimiento fiscal significativo en los próximos dos años. Además, añadió que el aumento del margen de tolerancia respecto a las reglas fiscales en el presupuesto del Reino Unido de la semana pasada fue “prudente”.

La OCDE indicó que países como Alemania tienen margen para aumentar la deuda y pueden “mantener un gasto en defensa elevado durante un tiempo”, pero aun así, las presiones para aumentar el gasto en sanidad, cuidados y medidas climáticas “finalmente agotarán el margen fiscal”.