CITIC Securities: El ciclo de recortes de tasas de la Reserva Federal probablemente continuará, lo que inyectará un nuevo impulso al alza del precio del oro.

Jinse Finance informó que CITIC Securities publicó un informe de investigación señalando que la demanda marginal tiene un peso creciente en la explicación del precio del oro. Al volver a la lógica tradicional de oferta y demanda, dado que la oferta de oro es relativamente estable, con una producción anual que se mantiene en torno a las 3.600 toneladas, la verdadera variable de fijación de precios del oro radica en la demanda, especialmente en la demanda marginal. La demanda de oro se compone principalmente de tres partes: demanda de consumo del sector privado, demanda de inversión del sector privado y demanda oficial de compra de oro. En el pasado, la demanda marginal de oro provenía principalmente de la demanda de ETF en Europa y Estados Unidos (demanda de inversión del sector privado en esas regiones, principalmente de inversores institucionales extranjeros), y su marco de demanda o inversión dependía principalmente de la tasa de interés real de los bonos del Tesoro estadounidense. La demanda de inversión del sector privado en Europa y Estados Unidos (como la demanda de ETF) sigue mostrando una fuerte correlación con la tasa de interés real de los bonos del Tesoro de EE.UU. Con la caída de la inflación en EE.UU. y la disminución de la resiliencia del mercado laboral, las expectativas de recorte de tasas por parte de la Reserva Federal para la segunda mitad del año están aumentando. El inicio de los recortes de tasas, que llevará a una disminución tanto de las tasas nominales como reales, inyectará un nuevo impulso al alza del oro. (Golden Ten Data)