JPMorgan ha dado un sorprendente paso de regreso hacia Bitcoin, esta vez con una nota estructurada apalancada vinculada directamente al iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock, el ETF de BTC más grande del mundo.
La presentación, realizada esta semana ante los reguladores estadounidenses, llega apenas días después de que el banco criticara a MicroStrategy, enfrentara llamados al boicot por supuesta exclusión bancaria de cripto y presionara a MSCI para considerar la exclusión de empresas con alta exposición a Bitcoin de los principales índices.
Ahora, la misma institución está lanzando un producto diseñado para aprovechar el próximo gran ciclo de Bitcoin.
La nota estructurada refleja el conocido patrón de cuatro años de Bitcoin: debilidad dos años después de un halving, seguida de una renovada fortaleza de cara al siguiente. Con el último halving en 2024, JPMorgan está posicionando efectivamente a los inversores para una posible caída en 2026 y un repunte en 2028.
Según la presentación, si IBIT alcanza o supera un precio preestablecido para diciembre de 2026, el banco ejecutará la nota y pagará un retorno mínimo del 16%. Pero si IBIT se mantiene por debajo de ese nivel, la nota se extiende hasta 2028 y el pago se vuelve mucho más agresivo.
Los inversores ganarían 1,5 veces las ganancias que IBIT entregue al final de ese año, sin límite en el potencial de subida.
La nota también incluye una protección parcial ante caídas. Los inversores recuperan su capital en 2028 siempre que IBIT no caiga más del 30%. Pero una vez que se supera ese umbral, las pérdidas reflejan la caída.
JPMorgan advierte que los tenedores podrían perder más del 40%, o incluso toda su inversión, si Bitcoin colapsa durante el período.
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El lanzamiento se produce en medio de un cambio rápido en el mensaje del banco. JPMorgan ahora afirma que las criptomonedas están evolucionando hacia una “clase de activo macro negociable” impulsada por la liquidez institucional en lugar de la especulación minorista.
Las entradas de fondos a los ETF refuerzan esta historia: Bitcoin, Ethereum, Solana y XRP han registrado fuertes entradas netas a pesar de una caída del mercado del 30% desde octubre.
El producto indica que los jugadores más grandes de Wall Street se están preparando para el próximo gran ciclo de Bitcoin, incluso cuando las condiciones generales del mercado siguen siendo frágiles.
Si el giro de JPMorgan marca un punto de inflexión dependerá de si BTC puede recuperar el impulso de cara a 2026.
