Las criptomonedas se quedan atrás frente a otras clases de activos a pesar de las condiciones macroeconómicas favorables

Resumen rápido 

• Las criptomonedas rinden por debajo de otros activos a pesar de la expansión global de liquidez y los recortes de tasas, según Wintermute.
• Los flujos hacia ETF y la actividad de DAT se han estancado, mientras que las stablecoins siguen siendo el único motor de crecimiento.
• La estructura del mercado se mantiene saludable, pero la llegada de nuevos flujos es clave para el próximo rally cripto.

El mercado cripto sigue rezagado respecto a las clases de activos tradicionales a pesar de un contexto macroeconómico favorable, marcado por recortes de tasas globales, el fin del ajuste cuantitativo y un sólido desempeño de las acciones, según la última actualización de mercado de Wintermute.

Si bien la liquidez se ha expandido a nivel global, los flujos de capital hacia las criptomonedas se han desacelerado, con la actividad en ETF y los volúmenes de Digital Asset Token (DAT) secándose. Las stablecoins siguen siendo el único punto positivo, registrando un crecimiento de más del 50% en lo que va del año.

— Wintermute (@wintermute_t) 4 de noviembre de 2025

Los flujos post-FOMC pesan sobre el rendimiento cripto

Tras el recorte de 25 puntos básicos en la tasa de la Reserva Federal de EE.UU. y la conclusión del ajuste cuantitativo, los mercados de riesgo inicialmente repuntaron antes de retroceder cuando el presidente Jerome Powell señaló incertidumbre sobre un posible recorte en diciembre. Esta recalibración provocó una breve rotación hacia activos de menor riesgo, dejando a las criptomonedas luchando por recuperarse.

Bitcoin y Ethereum se han mantenido en rangos alrededor de $107,000 y $3,700 respectivamente, mientras que las altcoins sufrieron caídas generalizadas. El índice GMCI-30 cayó un 12% la semana pasada, liderado por fuertes pérdidas en gaming (-21%), layer-2s (-19%) y tokens meme (-18%). Solo los sectores de IA (-3%) y DePIN (-4%) mostraron resiliencia, respaldados por la fortaleza continua en tokens selectos como TAO.

Los analistas de Wintermute describieron la venta como “impulsada por flujos más que por fundamentos”, en línea con los desarmes de liquidez post-FOMC más que con una debilidad sistémica.

Liquidez presente pero mal asignada

Según Wintermute, el problema no es la ausencia de liquidez, sino hacia dónde fluye esa liquidez. Los bancos centrales están relajando políticas en un contexto de fortaleza económica relativa, una condición poco común que normalmente precede a entornos de mayor apetito por riesgo. Sin embargo, gran parte de este nuevo capital está evitando las criptomonedas y fluyendo hacia acciones, IA y mercados de predicción.

Con los flujos hacia ETF estancados alrededor de $150 mil millones y la actividad de trading de DAT colapsando, solo las stablecoins continúan expandiéndose. Wintermute concluye que monitorear la actividad de ETF y DAT será clave para anticipar cuándo la liquidez y el impulso finalmente regresen al mercado cripto.

En otro desarrollo, Wintermute aseguró una línea de crédito respaldada por Bitcoin de Cantor Fitzgerald, marcando su participación en el recientemente lanzado negocio de Bitcoin Financing de $2 mil millones del banco de inversión. La asociación subraya la creciente convergencia entre las finanzas institucionales y los proveedores de liquidez nativos de cripto, incluso mientras el mercado en general se consolida.

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