Escrito por: Maelstrom
Traducción: Saoirse, Foresight News
Hyperliquid atravesó un período de desarrollo brillante: su ecosistema creció de manera vigorosa, el volumen de operaciones alcanzó máximos históricos y la batalla de licitación de USDH se convirtió en uno de los "eventos más candentes" en la historia del sector cripto. Pero bajo la "corona" también cuelga la "espada de Damocles": HYPE está a punto de enfrentar su primera verdadera prueba.
Desde el 29 de noviembre, 237.8 millones de tokens HYPE se irán desbloqueando gradualmente en un plazo de 24 meses. Calculando cada token a 50 dólares, el valor total de los tokens desbloqueados por el equipo alcanza los 11.9 billones de dólares, lo que equivale a que cada mes ingresarán al mercado tokens por un valor nominal cercano a 500 millones de dólares.
¿Dónde está el problema? El tamaño actual de recompra solo puede absorber alrededor del 17% de los tokens desbloqueados, lo que significa que cada mes habrá un exceso de oferta de tokens por 410 millones de dólares. ¿El mercado ya ha absorbido completamente el impacto de semejante volumen de desbloqueo?
Apoyo en investigación: @lukas_rppt
Pensemos al revés: si fueras desarrollador de Hyperliquid, después de años de arduo trabajo, ahora estás a punto de desbloquear una cantidad de tokens que puede cambiar tu vida, y solo necesitas un clic para hacerlos líquidos, ¿qué elegirías hacer?
¿Puede el DAT cambiar la situación?
Con la ayuda de Sonnet, uno de los equipos/fondos de gobernanza descentralizada (DAT) más grandes en la historia de la industria cripto, se espera que la implementación relevante se complete en el cuarto trimestre de 2025. El proyecto ya recaudó alrededor de 583 millones de dólares en tokens HYPE y 305 millones de dólares en efectivo. Sin embargo, incluso sumando los fondos de Sonnet y otros DAT de HYPE más pequeños, en comparación con la cantidad de tokens HYPE que se desbloquearán, sigue siendo "una gota en el océano".
Cuando los "tiburones" huelen "sangre"
En la industria cripto, después de tomar la delantera, es imposible retirarse sin desafíos. El mercado es una batalla: según los datos históricos, la "vida útil" de la mayoría de los productos cripto es corta; los exitosos siempre atraen la codicia de numerosos "depredadores". La competencia actual se intensifica: hay presión de los exchanges de primer nivel y también el impacto de nuevos jugadores como Lighter.xyz (empresa de inversión bajo Maelstrom). Además, Zhao Changpeng lanzó Aster dos meses antes del desbloqueo de HYPE, lo que difícilmente parece una coincidencia.
¡El juego debe terminar!
