El precio de Bitcoin alcanza los $117,000 mientras acciones de tesorería como MSTR y NAKA se desploman

La resaca de la ilusión veraniega del paper bitcoin ha llegado, rápida y dolorosamente. Lo vemos, no en el precio de bitcoin, que una vez más sube tranquilamente y sin sobresaltos — rozando los $117,000 el martes por la noche — sino en los precios de las acciones de las empresas con tesorería en bitcoin. Todas están siendo aniquiladas: Mirá los gráficos de $MSTR, Metaplanet, $NAKA, H100, Smarter Web Company y todos se ven igual — un pump al estilo shitcoin hasta el cielo, seguido de una caída prolongada de vuelta al punto de partida (o mucho más abajo).

Por un tiempo, nosotros — y el resto de Wall Street — pensamos que cualquiera podía arbitrar los mercados financieros. Emití acciones por encima de su valor intrínseco; comprá bitcoin; repetí. En este vertiginoso romance de verano, Wall Street pagaba más de un dólar por un dólar en bitcoin, y a todos se les iluminaban los ojos con signos de dólar; esta es una operación que, si podés, harías feliz todo el día.

Pero ahora que eso terminó, habrá que pagar las consecuencias — y el diablo ya salió a patear traseros y tomar nombres.

Ah, y no está bien patear a alguien que ya está en el piso (y mucho menos cuando ese alguien es, en cierto sentido, tu jefe…) pero dado que $NAKA cayó un impresionante 50% el otro día después de que terminó el período de restricción de las acciones S3 PIPE — habiendo ya colapsado alrededor de un 87% desde su pico de pump-and-dump en mayo — sería negligente de nuestra parte como terapeutas de precios no echarle un segundo vistazo.

Así que, con el float negociable de acciones en circulación aumentando de la noche a la mañana unas 50 veces — y, se supone, muchos insiders de PIPE de segunda capa con ganas de dump-dump-duuuuump — la fórmula era bastante simple: mucha oferta extra se encuentra con cero demanda, igual a precio colapsando. En palabras del analista de empresas de tesorería en bitcoin Adam Livingston: “Y acá tenés una lección perfecta de física: agregás masa, perdés altitud.”

Como siempre, a bitcoin no le importó: subió casi un 2% hoy, sin noticias relevantes, tras una breve caída desde su actual patrón de stablecoin de $116,000. Como dice Matt Crosby de Bitcoin Magazine Pro en un video reciente, el precio de bitcoin está “listo para romper al alza”.

No se puede decir lo mismo de las pobres empresas de tesorería.

Incluso la mejor en su clase, Saylor’s Strategy ($MSTR), está teniendo problemas — como desde que comenzó la operación offload-on-retail el año pasado; Strategy está acumulando monedas por cientos, pero el mNAV se comprime cada vez más, alcanzando un mínimo anual (no ajustado) de 1.27. Rápidamente nos estamos acercando al punto en que la prima de la acción (es decir, la fuente de toda la magia de las empresas de tesorería) desaparece, y las empresas de tesorería se convierten en ETFs caros y glorificados.

“Siempre lo fueron”, podría responder el mundo de los memes.

Volviendo a nuestra querida rana, Nakamoto. Le pasaron cosas muy malas recientemente. Este es un gráfico feo:

Imprimir una cantidad infinita de papel copiable contra una estrategia de bitcoin no creíble nunca podría haber terminado de otra manera. Felicitaciones, liderazgo de NAKA; desperdiciaron seis meses (o más) de un mercado alcista de primera jugando a las finanzas de alto vuelo, y ahora están pagando por ello.

La ilusión que fue la estrategia de tesorería en bitcoin ha terminado, y la estrategia de NAKA — ejecutando la estrategia de tesorería mNAV al cuadrado — ha sufrido de lleno por ello. (Aunque, al momento de escribir esto, $NAKA subió un 20% en el día desde su mínimo extremo… sí, sí, a nadie le importa.)

Livingston, una vez más, le da sentido a la locura:

“El crash del 15 de septiembre no fue un misterioso cambio de humor del mercado. Fue el resultado predecible de medio billón de acciones con descuento estampándose en un libro de órdenes diseñado para unos pocos millones: la oferta inunda, el precio se hunde, y la lección de física está completa.”

La magia eterna al alza de las empresas de tesorería en bitcoin (impresión de dinero-acciones) se terminó. Qué bueno. Ahora estas empresas tendrán que demostrar un valor real agregado con las monedas corporativas que atesoran con tanto recelo… o quizás podamos volver a desfinanciar la economía — ya sabés, esa molesta razón original de Bitcoin.

Este post Bitcoin Price Hits $117,000 as Treasury Stocks Like MSTR, NAKA Collapse apareció primero en Bitcoin Magazine y fue escrito por Joakim Book.