La producción de petróleo de Arabia Saudita en octubre aumentó un 26%, alcanzando el nivel más alto desde el estallido del conflicto, mientras que el Brent ha caído más del 20% este mes.

La producción de petróleo de Arabia Saudí ha repuntado notablemente, lo que ha impulsado la recuperación total del suministro en la región del Golfo Pérsico y está acelerando la caída de los precios globales del petróleo.

Según un informe mensual de la secretaría de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEC) al que ha tenido acceso Bloomberg, la producción media diaria de crudo de Arabia Saudí en octubre ascendió a 10,56 millones de barriles, un aumento del 26% respecto al mes anterior y el nivel más alto desde el inicio de la guerra.

Paralelamente, la producción de Irak también alcanzó un nuevo máximo desde el inicio del conflicto. La entrada masiva de crudo en el mercado físico, en un contexto de demanda todavía débil, ha reducido los diferenciales de precios, mostrando los primeros indicios de un exceso de oferta.

Este aumento de producción coincide con un momento clave en el que la OPEC evalúa la capacidad máxima de producción de cada estado miembro; los resultados de esta evaluación se utilizarán en la reunión online de la OPEC+ del 29 de noviembre para discutir los objetivos de producción para 2027.

El CEO de Saudi Aramco, Amin Nasser, declaró la semana pasada en una conferencia sectorial en Abu Dabi que el objetivo de la compañía es "maximizar la producción en el cuarto trimestre" y señaló que la reposición de inventarios impulsará significativamente la demanda global.

Los futuros del crudo Brent han caído alrededor de un 21% este mes, situándose actualmente en 93 dólares por barril.

La producción saudí roza el nivel máximo previo al conflicto; el avance en el transporte por el Estrecho de Ormuz es clave

La producción diaria de Arabia Saudí en octubre, de 10,56 millones de barriles, se sitúa apenas varios cientos de miles de barriles por debajo del nivel de febrero, antes del estallido del conflicto, y supera ligeramente el límite de cuota asignado al país en la OPEC.

El principal motor de esta recuperación radica en la superación de los cuellos de botella del transporte. Arabia Saudí ha conseguido en gran medida dominar la técnica de transporte encubierto a través del Estrecho de Ormuz, una estrategia que Emiratos Árabes Unidos exploró y puso en marcha en las primeras fases de la guerra.

A la vez, Arabia Saudí ha podido reactivar un oleoducto alternativo hacia la costa del Mar Rojo, a pesar de que había sido previamente objeto de ataques.

Irak también informó a la OPEC de que su producción diaria en octubre alcanzó los 4,9 millones de barriles, un nuevo máximo en tiempos de guerra y claramente por encima del límite acordado.

Diferencias entre la verificación de producción real y las cuotas; la posición de la OPEC sigue siendo incierta

Cabe destacar que, al evaluar la aplicación de las cuotas por parte de los miembros, la OPEC utiliza datos de fuentes externas en lugar de los reportados por los propios estados, y existen diferencias significativas entre ambos.

Según las fuentes externas, la producción diaria real de Irak en octubre fue de aproximadamente 4,491 millones de barriles, lo que se ajusta a su límite; en el caso de Arabia Saudí, los datos externos la sitúan en 9,194 millones de barriles al día, aún claramente por debajo del techo de su cuota, lo que contrasta con los 10,56 millones de barriles reportados por los saudíes.

Dado que muchos miembros se han visto obligados a producir durante largos periodos por debajo de sus cuotas a raíz de la guerra, lo que ha provocado una caída abrupta de las reservas globales de petróleo, la actitud de la OPEC ante las infracciones de cuotas aún no está clara.

Este fuerte aumento de la producción también sirve como explicación a posteriori para una serie de aumentos de cuotas aprobados previamente por la OPEC+ durante el conflicto. En su momento, debido a las interrupciones de las exportaciones, estos incrementos eran poco efectivos, pero ahora proporcionan a los productores un margen extra para abrir los grifos.

Se prevé que la revisión de la capacidad máxima de los miembros de la OPEC+ se complete en los próximos días y que la alianza celebre el 29 de noviembre una reunión online para discutir la planificación de los objetivos de producción para 2027.

Competencia creciente por la cuota de mercado, Arabia Saudí y Emiratos Árabes Unidos bajan precios para Asia

Detrás del repunte de la producción subyace una rivalidad intensificada por la cuota de mercado. Emiratos Árabes Unidos decidió abandonar la OPEC en mayo tras años de membresía, con el fin de liberarse de las restricciones de producción e incrementar su participación en el mercado.

Recientemente, tanto Arabia Saudí como Emiratos Árabes Unidos han reducido significativamente los precios oficiales de los cargamentos de diciembre para compradores asiáticos, intensificando la competencia.

Esta señal de guerra de precios, junto con la constante recuperación de la oferta, hace que el mercado sea cada vez más cauteloso respecto a la evolución futura de los precios del petróleo.