Waller emite una señal de endurecimiento para subir las tasas; el precio del oro repunta y luego retrocede.
Informe de Huitong, 10 de noviembre—— El alivio en las tensiones entre EE. UU. e Irán impulsa el precio del oro, Waller insinúa posible subida de tipos de 50 puntos básicos, el oro retrocede tras alcanzar un máximo
El martes (10 de noviembre) durante las sesiones asiática y europea, el precio internacional del oro experimentó una sesión volátil con un rápido repunte seguido de una corrección, impulsado principalmente por dos factores. Por un lado, la debilitación del control del Congreso por parte de la Casa Blanca de Estados Unidos y la relajación de las tensiones en Oriente Medio han reducido el techo de la inflación global, lo que ha provocado un repunte temporal en el precio del oro. Por otro lado, los comentarios de línea dura de funcionarios de la Reserva Federal han vuelto a elevar las expectativas de subida de tipos, limitando el margen de recuperación del oro y agudizando la lucha entre alcistas y bajistas.
El alivio geopolítico impulsa el rebote del oro, la postura agresiva de la Fed provoca una corrección inmediata
Recientemente, el oro mostró primero un movimiento alcista impulsado principalmente por la pérdida de control del Congreso por parte de la Casa Blanca estadounidense.
La política exterior del gobierno de Trump quedó restringida, la probabilidad de una escalada total del conflicto entre EE. UU. e Irán y de guerras arancelarias a gran escala disminuyó, lo que redujo el techo de inflación global causado por Oriente Medio y atrajo flujos de capital refugio que empujaron al alza el precio del oro.
Sin embargo, el repunte no se mantuvo: el miembro de la Fed, Waller, emitió señales claras de postura hawkish, presionando directamente el sentimiento alcista y causando la caída del precio del oro. En su discurso en Londres, Waller manifestó que, aunque los datos de inflación de octubre mostraron cierta desaceleración respecto a septiembre, aún apoya una subida de 25 puntos básicos en diciembre;
Actualmente, los precios de los futuros de tasas indican una probabilidad de aproximadamente el 85% de una subida hasta el rango del 4,00%-4,25% en diciembre y más del 50% de probabilidad de otra subida en marzo del próximo año.
El oro, como activo sin interés, se ve presionado directamente por las expectativas de subidas de tipos y el aumento de los tipos reales en el corto plazo.
Las fuerzas hutíes continúan atacando instalaciones saudíes, el tráfico marítimo en el Estrecho de Ormuz ha mejorado parcialmente pero los riesgos de seguridad de la ruta no se han eliminado, manteniendo un patrón de “riesgo geopolítico sin resolver a largo plazo y posibilidad de escalada a corto plazo en descenso”.
La caída del precio del petróleo alivia la presión sobre los bancos centrales mundiales para mantener las subidas de tipos
Las expectativas de distensión entre EE. UU. e Irán han impulsado una caída del precio del petróleo, lo que alivia rápidamente la presión de la inflación trasladada de la energía a los bienes de consumo y reduce la necesidad de sucesivas subidas de tipos por parte de los bancos centrales en todo el mundo.
Aunque Goldman Sachs advierte que, antes de un acuerdo formal, el tráfico marítimo en el Estrecho de Ormuz sigue siendo frágil, manteniendo su proyección de objetivos de precios del petróleo elevados en el mediano y largo plazo, en el corto plazo el “premio geopolítico” disminuye rápidamente y la amenaza inflacionaria desde el sector energético se modera temporalmente.
En cuanto a transporte marítimo, los petroleros saudíes están cruzando el Estrecho de Ormuz de manera regular bajo la coordinación de EE. UU., el volumen de GNL de Ormuz alcanzó un nuevo máximo desde el inicio del conflicto en octubre, y la recuperación de la oferta presiona aún más la subida del precio del petróleo.
Advertencia: La caída de la inflación con precios de energía elevados podría ser señal previa a una recesión
Existe aquí un riesgo dialéctico clave: si, en un contexto de precios energéticos altos, la inflación de los países continúa disminuyendo, esto no necesariamente indica que la lucha contra la inflación haya tenido éxito, sino más bien podría ser una señal de una rápida contracción de la demanda final y un indicio de recesión económica.
RBC Capital ha advertido previamente que el aumento del coste de los productos y los precios elevados de la energía presentan un riesgo potencial de inflación desbordada, pero la narrativa principal del mercado ha cambiado: de “la subida de precios de energía impulsa subidas de tipos” a “el alto coste energético erosiona la demanda y genera expectativas de recesión”.
Waller también mencionó que el impulso del PIB estadounidense se ha debilitado este trimestre, el consumo de los hogares se ha ralentizado, el mercado laboral sigue siendo en general firme, pero la inflación sigue siendo el foco central de la política.
Al final del ciclo inflacionario, la expectativa de flexibilización aumenta el potencial alcista del oro
Cuando la presente fase de lucha contra la inflación llegue a su fin, es probable que “mantener el crecimiento” e implementar estímulos económicos se convierta en el foco principal de los países.
Resumen y análisis técnico
En primer lugar, Waller ya había adoptado una postura hawkish en mayo, y mantenerse fiel a sus posturas no ha superado en exceso las expectativas del mercado, lo que explica que la caída del oro se deba en gran parte a la toma de beneficios.
En segundo lugar, el IPC de octubre de EE. UU. está a punto de publicarse; Deutsche Bank prevé un claro retroceso mensual de la inflación, con una expectativa de consenso para el IPC subyacente mensual del 0,2%, lo que constituye el último dato clave de inflación antes de la próxima decisión de la Fed. Debido al cierre del gobierno estadounidense el año pasado, este IPC no publicará datos interanuales, lo que dificulta su interpretación y es también la base central de la valoración de Waller sobre el alza de tipos en diciembre. Además, las fuertes caídas anteriores del mercado de valores estadounidense, junto a regulaciones más estrictas para empresas de IA y gastos de capital elevados, también están afectando al PIB de EE. UU. y limitando las ideas de alzas agresivas por parte de la Fed.
KBC Bank también señaló que la caída de los precios de la energía y la mejora del apetito por el riesgo han debilitado ligeramente al dólar, mientras que los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. se mantienen volátiles, a la espera de orientación del IPC.
Por último, en la cuestión de Oriente Medio, las declaraciones diplomáticas entre EE. UU. e Irán, la navegación por los estrechos y las noticias sobre los ataques de los hutíes pueden perturbar en cualquier momento los precios del petróleo y las expectativas de inflación, provocando alta volatilidad en el oro.
Técnicamente: Tras la reciente ruptura al alza, el oro enfrenta alguna corrección pero mantiene una tendencia alcista; es importante vigilar el soporte en la media de 5 días y la ruptura del nivel clave de 4060, que son soportes cruciales del actual mercado dorado.
(Gráfico diario del oro al contado, fuente: EasyHuitong)
Zona horaria GMT+8, 17:32, el oro al contado cotiza actualmente en 4089 USD/onza.
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