SoftBank registra su primera pérdida trimestral en dos años: depreciación de 3.700 millones de dólares en proyectos de centros de datos en EE. UU. y presión sobre sus inversiones en IA

SoftBank Group registró por primera vez en casi dos años una pérdida neta trimestral, debido principalmente a una enorme desvalorización originada por su proyecto de centro de datos en Estados Unidos, junto con la caída generalizada de la valoración de las acciones tecnológicas que afectó su portafolio de inversiones. Las dudas sobre la sostenibilidad de la fiebre de la IA se están materializando en costes financieros tangibles.

SoftBank anunció el martes que la pérdida neta del segundo trimestre del año fiscal, finalizado el 30 de septiembre, alcanzó los 1,12 billones de yenes (aproximadamente 7.100 millones de dólares), en marcado contraste con las expectativas del mercado de una ganancia de 129.000 millones de yenes, mientras que en el mismo período del año pasado registró un beneficio neto de 2,5 billones de yenes. La pérdida se debió principalmente a un cargo de aproximadamente 3.700 millones de dólares (59.725 millones de yenes), ya que la compañía canceló anticipadamente pagos no reembolsables realizados por adelantado para equipamiento eléctrico en un proyecto de centro de datos en Ohio, EE.UU., tras ajustar su plan de compras.

El impacto de estos resultados ha elevado las alertas sobre los riesgos de la estrategia de IA de SoftBank. Desde su máximo en junio, el precio de las acciones de SoftBank ya ha caído más del 50%, mientras que las preocupaciones por un endurecimiento regulatorio tras el rotundo triunfo de los demócratas en las elecciones intermedias de EE.UU., así como la presión financiera acumulada por el fundador Masayoshi Son al apostar fuertemente a la IA endeudándose, constituyen factores de presión continua.

A pesar de las pérdidas mayores a las esperadas, las acciones de SoftBank cerraron el martes con un alza del 13,9%, gracias a la recuperación del sector tecnológico asiático impulsada por el rebote en Wall Street.

El punto central de la pérdida es un cambio importante en la planificación de la adquisición del proyecto de centro de datos de IA de SoftBank en EEUU. En el primer semestre fiscal terminado el 30 de septiembre, la compañía registró una pérdida total de 59.725 millones de yenes, debido a la "reorganización" del plan de compras de equipamiento eléctrico para el proyecto de centro de datos de IA en EEUU, incluyendo anticipos no recuperables pagados para asegurar equipamiento y capacidad.

SoftBank se posiciona como un actor central en la construcción de infraestructura de IA a gran escala, siendo su parque de centros de datos en Ohio una muestra concreta de esta ambición. Sin embargo, persiste una considerable incertidumbre entre las inversiones adelantadas en infraestructura de IA y su implementación real, incertidumbre que se ha traducido ahora en pérdidas financieras directas.

El negocio insignia de SoftBank, Vision Fund, también sufrió una fuerte presión este trimestre. La división Vision Fund registró una pérdida de 81.600 millones de yenes, frente a un beneficio de 2,38 billones de yenes en el mismo periodo del año anterior, contrariando la expectativa de los mercados de que la división se mantuviera rentable.

En detalle, Vision Fund 1 registró una pérdida de inversiones de 3.860 millones de yenes debido a la caída de las cotizaciones de valores listados como Coupang y Grab, aunque su inversión en ByteDance aportó alrededor de 1.300 millones de dólares en ganancias contables. Vision Fund 2 presentó ingresos de inversión por 89.260 millones de yenes, pero los ingresos totales de inversión del conjunto de Vision Fund sumaron solo 85.450 millones de yenes, una fuerte reducción en comparación con los 2,81 billones de yenes del mismo periodo del año anterior.

La caída de las cotizaciones de Arm Holdings, gigante de semiconductores, e Intel, así como el descenso en la valoración de la plataforma surcoreana de comercio electrónico Coupang, erosionaron aún más los resultados generales de SoftBank.

OpenAI es el principal objetivo de la apuesta estratégica de IA de SoftBank. Al 30 de septiembre, la inversión acumulada de SoftBank en OpenAI alcanzaba los 54.600 millones de dólares, con un valor razonable de 99.600 millones de dólares y una ganancia acumulada de unos 45.000 millones de dólares. La empresa indicó que el valor razonable de sus posiciones en OpenAI permanece sin cambios desde marzo de este año.

No obstante, las valoraciones generales de los unicornios de IA están siendo ajustadas a la baja. Según Bloomberg, OpenAI finalmente logró recaudar unos 11.000 millones de dólares a una valoración de 1,25 billones de dólares, por debajo de la valoración de 1,4 billones y la meta de 30.000 millones de dólares buscadas previamente. Al mismo tiempo, la valoración de Anthropic quedó rebajada incluso a 1,1 billones de dólares, muy por debajo de los 2 billones de dólares que se rumoraban en el mercado anteriormente.

La presión del lado de la financiación tampoco debe subestimarse. El coste de financiación global de SoftBank se disparó este trimestre hasta los 461.900 millones de yenes, debido a préstamos garantizados usando como colateral acciones de Arm, grandes emisiones de bonos y el aumento general de los tipos de interés. La estrategia de Masayoshi Son de usar el mercado de deuda como munición para inversiones en IA hace que los bonos de SoftBank sean extremadamente sensibles al sentimiento del mercado, llevando el diferencial de los CDS a máximos de varios años.

Además de la presión financiera interna, SoftBank también se enfrentó a varios vientos en contra externos en este trimestre.

El rotundo triunfo de los demócratas en las elecciones intermedias estadounidenses ha elevado las preocupaciones sobre un endurecimiento regulatorio del Congreso hacia la construcción de centros de datos de IA. Esta expectativa desató la semana pasada un profundo ajuste de las acciones tecnológicas globales, impactando directamente en SoftBank.

De especial relevancia es el anuncio previo a la publicación de resultados de SoftBank, de que, junto con Grab y la petrolera nacional de Malasia PETROS, invertirán al menos 1.850 millones de dólares como capital inicial en el desarrollo de infraestructura de IA en Malasia. El objetivo a largo plazo es construir al menos una capacidad de cómputo de IA de 5 gigavatios, lo que demuestra su continua apuesta por expandir la IA en Asia. En cuanto a ingresos, SoftBank registró este trimestre una facturación de 2,22 billones de yenes, superando la expectativa del mercado de 2,02 billones de yenes, impulsada por el crecimiento en telecomunicaciones y servicios de IA.