Perspectivas de resultados | La "huelga de compradores" en el sector tecnológico se extiende, si la previsión de Cisco (CSCO.US) no cumple con las expectativas, podría convertirse en otro golpe para el ánimo de las acciones tecnológicas.

Zhihu Finance APP ha observado que esta ola de ventas, centrada en acciones tecnológicas, ha ensombrecido la temporada de resultados de Cisco Systems (CSCO.US). La empresa tiene previsto anunciar sus resultados el 12 de noviembre de 2026, y el mercado está ansioso por conocer estos resultados, considerados como un “barómetro” del sector de equipos de red y de infraestructuras de IA.

En la última sesión bursátil, la acción cerró en 95,72 dólares, con una caída diaria del 7,62%, superando en pérdidas al S&P 500, que cayó un 4,36%; en el último mes ha acumulado una bajada del 11,74%, también inferior al rendimiento del 11,65% registrado por el sector de informática y tecnología en el mismo periodo.

El consenso de mercado espera un beneficio por acción (EPS) de 1,33 dólares para el trimestre, un 33% más que en el mismo periodo del año anterior; los ingresos previstos son de 18.090 millones de dólares, lo que representa un aumento interanual del 21,54%. Para todo el año fiscal, el consenso estima un EPS de 5,11 dólares y unos ingresos de 73.030 millones de dólares, con incrementos del 18,01% y 20,22% respectivamente respecto al año anterior.

Los tres focos principales para el mercado:

Pedidos de infraestructuras de IA 

 Esta es la variable más valorada por el mercado en esta temporada de resultados. El ritmo de compras de chips de conmutación Ethernet por parte de los grandes proveedores de cloud y los nuevos clientes “cloud” determinará si Cisco puede consolidar su papel como “Segundo proveedor de redes de IA”. Los inversores estarán atentos a los importes y tendencias de los pedidos relacionados con IA revelados por la dirección: en un contexto de sólido crecimiento en los envíos de GPU de Nvidia, la clave será verificar si los pedidos del lado de la red pueden crecer en paralelo para confirmar la autenticidad de la demanda.

Integración de Splunk e ingresos recurrentes

 Tras la adquisición de Splunk, los indicadores clave para medir las sinergias de la operación serán el incremento de la proporción de ingresos de software y suscripciones, la tasa de crecimiento intertrimestral de los ingresos recurrentes anuales (ARR) de Splunk y el grado de dilución del margen bruto global. El mercado está especialmente pendiente de si las áreas de seguridad y observabilidad pueden dejar atrás la debilidad registrada previamente en los pedidos.

“Pendiente de descenso” del negocio tradicional de redes

La demanda existente para redes de campus y conmutación de centros de datos sigue en fase de digestión; si los clientes han terminado de reducir inventarios y si el ratio book-to-bill puede volver por encima de 1, determinarán la percepción del mercado sobre la estabilización del negocio principal tradicional de la empresa.

Las previsiones de resultados serán clave

En un contexto de presión generalizada sobre la valoración de las tecnológicas, la evolución marginal de la guía será aún más determinante para el precio de las acciones que los propios datos trimestrales. Cualquier revisión al alza del crecimiento anual de ingresos o del rango de EPS podría provocar una recompra de posiciones cortas; por el contrario, incluso mantener la previsión sin cambios podría interpretarse como falta de impulso.

Opiniones de Wall Street

Actualmente, el consenso sobre Cisco es moderadamente positivo, aunque persisten discrepancias. A nivel de valoración, la relación PER a futuro de Cisco es de 20,26 veces, por debajo de la media del sector de 21,58 veces, reflejando cierto descuento; sin embargo, su ratio PEG de 1,86 supera la media sectorial de 1,39, lo que indica que el mercado no está valorando barato su crecimiento — esta contradicción entre descuento y prima refleja precisamente el núcleo de la división de opiniones.

Tampoco deben obviarse las variables macroeconómicas y de sentimiento. Tras la victoria demócrata en las elecciones intermedias, aumentaron las preocupaciones en el mercado sobre el ritmo de construcción de centros de datos de IA y todo el sector tecnológico se vio presionado; como un eslabón clave en la cadena de infraestructuras de IA, Cisco difícilmente puede permanecer ajena a ello. Si la directiva proporciona durante la conferencia de resultados una orientación cuantitativa clara sobre los pedidos de IA y respalda el progreso de integración de Splunk, las acciones de Cisco en torno a los 95 dólares podrían ver una ventana de recuperación de valoración; de lo contrario, en un sector tecnológico marcado por el “boicot comprador”, estos resultados podrían convertirse en otra gota que colme el vaso de la moral inversora.