Die Renditen europäischer Anleihen sind leicht zurückgegangen, während der Markt Inflation und Zinserhöhungsaussichten abwägt.

⑴ Laut Berichten von Institutionen sanken die Renditen von Staatsanleihen im Euroraum am Donnerstag leicht, da Investoren eine kurze Verschnaufpause einlegten. Zuvor waren in dieser Woche Inflationssorgen und Zinserhöhungserwartungen in den USA und Europa gestiegen. ⑵ Die Rendite der zehnjährigen deutschen Staatsanleihe, dem Referenzwert im Euroraum, fiel im Tagesverlauf um 1,6 Basispunkte auf 3,3077 %. Nach vier Wochen in Folge mit Rückgängen dürfte sie in dieser Woche jedoch etwa 5 Basispunkte steigen. ⑶ Die am Dienstag veröffentlichten US-Verbraucherpreisdaten fielen höher als erwartet aus, was die Renditen von US-Staatsanleihen steigen ließ und die Händler zu stärkeren Wetten auf Zinserhöhungen durch die Federal Reserve veranlasste. Dieser Effekt war am Dienstag auch in Europa zu spüren, normalisierte sich jedoch am nächsten Handelstag. Da der US-Anleihemarkt wegen des Veterans Day-Feiertags geschlossen war, blieb der Handel an den globalen Anleihemärkten am Mittwoch ruhig. ⑷ Erik Lim, Zinsstratege bei Commerzbank, erklärte, dass mit der Rückkehr der US-Investoren am Donnerstag die Marktaktivitäten wieder zunehmen könnten. Die Aussagen der Fed-Offiziellen stünden weiterhin im Fokus der Märkte. Er merkte an, dass es interessant sei, wie sich mögliche weitere restriktive Aussagen auf die Zinserwartungen der Europäischen Zentralbank übertragen könnten. ⑸ Entscheidungsträger der Federal Reserve warnten Anfang der Woche vor anhaltender Inflation und signalisierten die Option, das Tempo der Zinserhöhungen zu beschleunigen. Fed-Gouverneur Waller brachte zudem eine Zinserhöhung um 50 Basispunkte beim Dezember-Treffen ins Spiel, doch hält der Geldmarkt dies zuletzt für relativ unwahrscheinlich. ⑹ Auch die Europäische Zentralbank wird voraussichtlich im Dezember die Zinsen anheben; der Geldmarkt preist die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte derzeit mit rund 80 % ein und hat für die EZB bis Mitte 2027 zwei weitere Erhöhungen um jeweils 25 Basispunkte vollständig eingepreist. ⑺ Die sensibleren zweijährigen deutschen Staatsanleihen gaben zuletzt um 1,4 Basispunkte auf 3,1091 % nach, dürften aber nach vierwöchigem Rückgang in dieser Woche um fast 13 Basispunkte zulegen.