CoreWeave (CRWV.US) plant nach Anhebung der Umsatzprognose eine Finanzierung von mindestens 4 Milliarden US-Dollar: KI-Computing-Anbieter startet den Übergang von „Junk-Rating“ zu „Investment Grade“-Kreditwürdigkeit

Wie von Jinse Finance berichtet, plant der KI-Rechenleistungslieferant CoreWeave (CRWV.US), nach einer Anhebung seiner Jahresumsatzprognose und der Beruhigung von Investoren hinsichtlich seines hoch verschuldeten Geschäftsmodells, durch einen Investment-Grade-Kredit mindestens 4 Milliarden US-Dollar aufzunehmen.

Wie mit der Angelegenheit vertraute Personen berichten, führen Morgan Stanley und die Mitsubishi UFJ Financial Group (MUFG) diese potenzielle Finanzierung an. Der Kredit wird in Tranchen an ein Konsortium von Investoren verteilt. Die Transaktion könnte bereits nächste Woche auf den Markt kommen, doch ist der Plan noch nicht endgültig beschlossen und kann noch angepasst werden. Da sie nicht befugt sind, öffentlich zu sprechen, baten die Insider um Anonymität. Sprecher von CoreWeave und Morgan Stanley lehnten eine Stellungnahme ab, während MUFG auf die Anfrage nicht reagierte.

Warum kann ein „Junk“-bewertetes Unternehmen zum „Investment-Grade“-Preis leihen?

Das weiterhin im Junk-Bereich bewertete Unternehmen hat seine Rechenzentrums-Erweiterungen bisher stark durch den Hochzinsanleihenmarkt finanziert. Nun gelingt es jedoch, sich niedrigere Finanzierungskosten zu sichern, weil als Sicherheiten für die Schulden Chips und entsprechende Verträge hinterlegt werden – dieses Konstrukt dürfte auch für die aktuelle Finanzierung genutzt werden.

Die dahinterstehende Logik ist nicht kompliziert: CoreWeave liefert Rechenleistung unter anderem für Unternehmen wie Meta Platforms, und langfristige Verträge mit diesen Großkunden bieten den Gläubigern planbare Cashflow-Absicherung. Im März dieses Jahres gelang es dem Unternehmen, dank Meta-Kundenvertrag, eine 8,5-Milliarden-US-Dollar-Investment-Grade-Finanzierung zu erhalten. Der Kredit ist zweigeteilt: Der Aufschlag für den variabel verzinsten Teil liegt 2,25 Prozentpunkte über dem Secured Overnight Financing Rate (SOFR), während die Kosten für den festverzinsten Teil bei etwa 5,9 % liegen.

Prognose übertrifft Erwartungen – Aktie und Anleihe steigen

Am Dienstag sagte CoreWeave für dieses Jahr einen Umsatz zwischen 13 und 13,3 Milliarden US-Dollar voraus – nicht nur über der eigenen früheren Prognosespanne, sondern auch deutlich über der durchschnittlichen Wall-Street-Erwartung von 12,9 Milliarden US-Dollar. Das Management erklärte zudem, in Kürze einen weiteren Kredit mit Investment-Grade-Rating zu erwarten – was die Finanzierung mit einem noch niedrigeren Zinssatz ermöglichen könnte.

Während die Bedenken darüber, ob gewaltige Investitionen in KI-Infrastruktur sich rechnen werden, weiter zunehmen – und CoreWeave damit im Zentrum dieser Debatte steht – wird diese Transaktion zum Lackmustest für die Risikobereitschaft der Investoren. Nach Veröffentlichung der Quartalszahlen stieg der Aktienkurs des Unternehmens am Mittwoch sprunghaft an, auch die Anleihen notierten fester.

Laut ersten Gesprächen könnte die Rendite der neuen Finanzierung zwischen 7 % und 7,5 % liegen – dies gab das Unternehmen bei der Analystenkonferenz am Dienstag bekannt. Diese Spanne entspricht nur etwa der Hälfte der Rendite, die die bestehenden Junk-Bonds des Unternehmens aktuell bieten.