Die Frachtraten für Öltanker haben sich halbiert, der Kriegspreisaufschlag ebbt ab: Tritt der Ölmarkt nun in eine Phase der Vertragsvalidierung ein?

Nach dem überwältigenden Sieg der Demokraten bei den US-Midterm-Wahlen Anfang November stiegen die Erwartungen im Markt deutlich, dass die USA und Iran die Verhandlungen wieder aufnehmen und damit die regionale Situation entspannen könnten. Trump sendete daraufhin ein Signal der Zurückhaltung und erklärte, es sei „äußerst unwahrscheinlich“, sofort einen groß angelegten Militärschlag gegen Iran durchzuführen, betonte jedoch gleichzeitig, dass dies letztlich davon abhänge, ob Iran einer ausreichend strikten Vereinbarung zustimme. Unter dem Einfluss dieser politischen Signale begann der Markt, das zuvor im Ölpreis eingepreiste Kriegsrisiko neu zu bewerten.

Brent-Öl-Futures fielen schnell von dem Höchststand von 117 US-Dollar pro Barrel am 30. Oktober zurück und brachen zeitweise um mehr als 20% auf rund 93 US-Dollar pro Barrel ein (derzeit liegt der Brent-Preis bei 91,9 US-Dollar pro Barrel) – einer der größten wöchentlichen Rückgänge seit April 2020. Auch die Frachtraten für Öltanker sanken drastisch: Die Mietkosten für Super-Öltanker (VLCC) von der US-Golfküste nach Asien gingen von 79,6 Millionen US-Dollar vor einem Monat auf 45 Millionen US-Dollar zurück, was einem Minus von etwa 43,5% entspricht; die umgerechneten Frachtkosten pro Barrel Rohöl fielen stark von fast 39,8 US-Dollar auf 22,5 US-Dollar.

Gleichzeitig sind die Frachtraten für Aframax-Öltanker von der US-Golfküste nach Europa zehn Handelstage in Folge gefallen und erreichten ein Zweimonatstief. Zuvor waren die Frachtraten dieser Route im Vergleich zu den Zeiten vor dem Krieg auf fast das Achtfache gestiegen und machten zwischenzeitlich über 25% der Rohöl-Lieferkosten aus. Frachtraten und Ölpreise fielen synchron; die durch geopolitische Ängste verursachten extremen Aufschläge bei den Versandkosten werden rasch abgebaut.

Der Rückgang der Frachtraten dürfte das Fenster für den Fernhandel mit Rohöl wieder öffnen und die weitere Erholung des physischen Marktes fördern

Ende September waren die Rohölexporte aus dem Nahen Osten bereits wieder auf etwa 90% des Vorkriegsniveaus zurückgekehrt, dennoch blieb der Ölpreis hoch. Der Grund dafür lag in den hohen Frachtraten, Versicherungsprämien und dem Aufschlag für Versandrisiken. Gleichzeitig fuhren rund 92% der Schiffe, die die Straße von Hormus passierten, als sogenannte Dunkelschiffe mit ausgeschaltetem AIS – was zeigt, dass der Normalisierungsgrad der Schifffahrt zu diesem Zeitpunkt begrenzt war und das Risikoaufschlag dementsprechend erhalten blieb.