Nach der Störung durch die Zwischenwahlen stabilisiert sich der US-Dollar: Strategen sagen, dass die zentrale Unterstützung weiterhin besteht und der Optionsmarkt bullische Signale sendet.

German Finance APP hat erfahren, dass Devisenstrategen sagen, dass obwohl die Ergebnisse der US-Zwischenwahlen den US-Dollar kurzfristig belasteten, die Faktoren, die den Dollar in den letzten Monaten gestärkt haben, im Wesentlichen unverändert geblieben sind. Der Bloomberg Dollar Spot Index fiel am Mittwoch, während Händler die Auswirkungen der Pattsituation der Washingtoner Politik nach dem Sieg der Demokraten im Kongress abwägten. Allerdings blieb der Index am Donnerstag stabil, selbst als die US-Aktienmärkte fielen; aktuell liegt er weniger als 1% unter dem innerhalb von 18 Monaten erreichten Höchststand im Oktober. Außerdem zeigt der Optionsmarkt, dass Händler erwarten, dass der US-Dollar bis zum Jahresende steigen wird.

Wachstum und Zinserwartungen bilden den Kern der Unterstützung

Institutionen wie Bank of America, Standard Chartered und das Hedge Advisory Unternehmen Chatham Financial sind der Ansicht, dass die entscheidende Frage darin besteht, dass diese wichtigste globale Reservewährung weiterhin mindestens zwei zentrale Unterstützungsquellen haben wird – die Widerstandsfähigkeit der US-Wirtschaft und die Erwartung von Zinserhöhungen durch die Federal Reserve im kommenden Jahr.

Trotz des massiven Einbruchs der US-Technologieaktien nach den Zwischenwahlen und der zunehmend unsicheren Nachfrage der Ausländer nach diesen Aktien sehen einige Händler den US-Dollar weiterhin als den Spitzenreiter unter den wichtigsten Währungen.

„Ich denke weiterhin, der Dollar ist König“, sagte Thomas Kikis, Leiter für die USA und Amerika bei Standard Chartered.

Kikis sagte, dass seine Sichtweise dahingehend gestützt wird, dass die US-Wirtschaft besser abschneiden könnte als die europäische und Europa auf die US-Energieversorgung angewiesen sein wird. Was ihm allerdings Sorgen bereitet, sind mögliche negative Entwicklungen im politischen Gefüge von Washington, die die wirtschaftlichen Aussichten verändern könnten.

Der US-Dollar hat sich diese Woche kaum bewegt. Am Donnerstag legte der Dollar leicht zu, während die Technologieaktien einbrachen und der Markt befürchtete, dass das von den Demokraten kontrollierte Parlament möglicherweise strengere Vorschriften für US-Datencenter vorschlagen könnte.

Der US-Markt wartet nun auf die Veröffentlichung der monatlichen Arbeitsmarktdaten am Freitag und die neuen Inflationsdaten in der kommenden Woche. Der Beschäftigungsbericht dürfte ein beschleunigtes Beschäftigungswachstum zeigen, während Ökonomen erwarten, dass die Daten nächste Woche eine Abschwächung des Preisdrucks für Verbraucher belegen werden.

Nach der Reduzierung der Wetten auf eine Zinserhöhung bereits im kommenden Monat sind diese Daten von entscheidender Bedeutung für die Erwartungen an die Federal Reserve. Der Markt preist derzeit mindestens eine, womöglich sogar zwei Zinserhöhungen bis Mitte 2027 ein; Anfang dieser Woche erwartete der Markt zwei Zinserhöhungen bis dahin.

Technologieaktien und Ölpreis turbulenzen – Institutionelle Meinungen divergieren

Dom Bunning, Leiter der G-10-FX-Strategien bei Nomura, weist auf eine mögliche Rückkopplung hin, die den US-Dollar schwächen könnte: Weniger Mittelzuflüsse in US-Aktien und sinkende Renditen US-amerikanischer Staatsanleihen könnten den Dollar schwächen.

„Mit dem fortlaufenden Rückgang des Nasdaq sehen wir immer deutlicher, dass der Dollar nicht immer das klassische ,sichere Hafen‘-Asset ist“, sagte Bunning. Ihre Positionierung setzt auf einen Anstieg des Yen gegenüber dem Dollar und bezeichnet den Yen als „die beste Option für Währungsgeschäfte in einem Umfeld fallender Aktienkurse und Renditen“.

Am Freitagmorgen im asiatischen Handel bewegte sich der Dollar kaum.

Sarah Ying, Devisenleiterin bei der Canadian Imperial Bank of Commerce, erwartet einen schwächeren Dollar, unter anderem weil zunehmender Druck auf das KI-Trading besteht. Sie verfolgt außerdem genau, ob nach der Wahl Faktoren wie ein fallender Ölpreis die sogenannte „Trump-Prämie“ reduzieren könnten.

Brent-Öl ist diese Woche stark gefallen, da der Markt vermutet, dass die Spannungen im Nahen Osten nachlassen könnten und damit der Anstieg in diesem Jahr reduziert wird. Während dem Iran-Krieg stiegen die Energiepreise und verursachten Inflationssorgen, was die Erwartungen für Zinserhöhungen durch die Fed stärkte.

Optionssignale zeigen Optimismus, aber begrenztes Aufwärtspotenzial

Am Optionsmarkt senden Händler starke Signale, die das Vertrauen in die Perspektive des US-Dollars bis zum Jahresende zeigen. Der einjährige Risk-Reversal-Indikator – Barometer für Positionierungen und Marktstimmung – steht nahe dem höchsten bullishen Niveau seit Anfang 2025.

US-Bank-Strategist Alex Cohen sagte in dieser Woche, dass er erwartet, dass das starke Abschneiden der Demokraten bei den Zwischenwahlen einen leicht negativen Einfluss auf den Dollar hat. Angesichts der US-Wachstums- und Inflationslage rechnet er aber damit, dass die Dollar-Schwäche nur kurzzeitig sein wird.

Die Daten zeigen, dass Prognoseinstitutionen für die USA ein inflationsbereinigtes BIP-Wachstum von 2,3% für dieses Jahr erwarten, für die Eurozone 1% und für Japan 0,8%. Amol Dhargalkar, Vorsitzender von Chatham Financial, sagte: „Wenn man es aus der Vogelperspektive betrachtet, ist das Wirtschaftsbild der USA ziemlich stark – das lässt sich nicht schwer darstellen.“ Er betonte, dass beim Dollar die relative Betrachtung zu anderen Währungen wichtig ist – verglichen mit anderen Großwirtschaften ist die USA in diesem Umfeld am attraktivsten.

Da Anleger nun die Auswirkungen der politischen Pattsituation auf die Politik und die Wirtschaft beobachten, scheint das Aufwärtspotenzial des Dollars aktuell begrenzt zu sein. Er sagte: „Daher wird der Dollar wohl weitgehend stagnieren.“