Der Senat wechselt die Mehrheit, das Weiße Haus kann keine "eigenen Leute" mehr einsetzen – ist die Unabhängigkeit der Fed nun gesichert?

In den vergangenen zwei Jahren stand die Unabhängigkeit der US-Notenbank unter ungewöhnlichem Druck. Das Weiße Haus versuchte, ein amtierendes Mitglied des Federal Reserve Board abzusetzen – ein Novum in der Geschichte der Fed. Doch mit dem Wechsel der Mehrheitsverhältnisse im Senat verliert dieses Vorgehen schnell an Wirksamkeit.

Laut Trading Desk News wies JPMorgan-Chefökonom Michael Feroli in einem am 4. November veröffentlichten Bericht darauf hin, dass ein Machtwechsel im Senat das Risiko deutlich verringert. Der Grund ist einfach: Die Ernennung der Fed-Gouverneure muss vom Senat genehmigt werden. Nun muss das Weiße Haus eine Person nominieren, die von den Senatoren der Demokratischen Partei akzeptiert wird – andernfalls bleibt der Sitz einfach unbesetzt.

Powells “Vermächtnis”: Einzig offene Stelle

In den kommenden zwei Jahren läuft nur ein Sitz im Federal Reserve Board ab – Powells eigene Amtszeit als Vorsitzender endet im Januar 2028.

Das bedeutet, dass das Weiße Haus unter der neuen Mehrheitsverteilung im Senat keine andere Wahl hat, als einen Kandidaten zu benennen, der für demokratische Senatoren akzeptabel ist – oder den Sitz einfach unbesetzt zu lassen.

Feroli schrieb in seinem Bericht: „Das Wahlergebnis bedeutet, dass die Exekutive nun jemanden nominieren muss, den die demokratische Mehrheit im Senat akzeptiert – andernfalls bleibt der Posten vakant.“

Wallstreetcn berichtete, auch amerikanische Medien sind der Meinung, dass die Rückeroberung des Senats und insbesondere des Bankenausschusses durch die Demokraten Donald Trump faktisch die Möglichkeit nimmt, Vertraute in das Federal Reserve Board zu bringen. Die langjährige Unterstützerin der Fed-Unabhängigkeit, Senatorin Elizabeth Warren, wird voraussichtlich den Vorsitz des Bankenausschusses übernehmen. Zukünftige Nominierungen Trumps für die Fed könnten daher strenger geprüft oder sogar blockiert werden. Das gibt der Fed und ihrem Vorsitzenden Warsh mehr Handlungsspielraum, um durch Zinserhöhungen die Inflation zu bekämpfen.

Absetzung von Cook – was würde das bringen?

Das Weiße Haus hatte zuvor darauf gedrängt, Fed-Gouverneurin Cook abzusetzen. Nach dem Machtwechsel im Senat hat dieses Vorgehen jedoch viel von seiner tatsächlichen Bedeutung verloren.

Der Bericht von Feroli spricht es klar aus: Selbst bei erfolgreicher Absetzung würde die Exekutive den frei werdenden Sitz nicht mit einer Wunschkandidatur besetzen können. Mit anderen Worten: Die politischen Kosten einer Absetzung von Cook wären nicht durch entsprechenden Einfluss auf die Personalentscheidungen aufzuwiegen.

Auch außerhalb des Vorstands gibt es indirekte Auswirkungen bei der Auswahl regionaler Notenbank-Präsidenten.

Im Bericht heißt es, verschiedene Medien hätten berichtet, dass die Federal Reserve Bank of Atlanta bei der Suche nach einer neuen Präsidentin oder einem neuen Präsidenten mindestens einen früheren Trump-Verwaltungsbeamten kontaktiert habe. Feroli betont, dass sich die Prioritäten bei diesen Auswahlverfahren durch die politischen Veränderungen in Washington verschieben könnten.

Das bedeutet aber nicht, dass die Fed sich nun entspannt zurücklehnen kann. Der Präsident hält weiterhin das Nominierungsrecht für Vorstandsmitglieder in der Hand und die Exekutive kann durch andere juristische und administrative Mittel Druck auf die Notenbank ausüben. Eine demokratische Senatsmehrheit kann manche Personalentscheidungen blockieren, nicht jedoch jeden Versuch des Weißen Hauses, Druck auf die amtierenden Fed-Vertreter auszuüben.

Warshs neue Herausforderungen

Der aktuelle Fed-Vorsitzende Kevin Warsh steht bis Mai 2030 an der Spitze der Zentralbank. Bis zur nächsten Präsidentschaftswahl dürfte der Senat weiterhin mehrheitlich von den Demokraten kontrolliert werden – das macht eine Wiederwahl für Warsh komplizierter.

Feroli schrieb in seinem Bericht: „Sofern er nicht nur eine Amtszeit als Vorsitzender anstrebt, sollte Warsh weniger aus dem Fenster schauen und dafür öfter durch die Flure des Kongresses gehen.“

Dieser Ratschlag spiegelt die Hinweise wider, die Powell seinem Nachfolger vor dem Ausscheiden öffentlich erteilte. Powell sagte: „Der Kongress ist unser Fenster zur demokratischen Rechenschaftspflicht. Zum Kongress zu gehen, Menschen zu treffen und zu kommunizieren, ist keine passive Pflicht, sondern eine aktive und regelmäßige Aufgabe.“