Berichtigung - Wiederholungsartikel - Der von AMD mit OpenAI und Meta abgeschlossene Chip-Deal führt zu einer einmaligen Belastung von einer Milliarde US-Dollar in einem Quartal
路透社2026/11/04 17:24Korrektur im 7. Abschnitt: Es wird klargestellt, dass die für beide Unternehmen (und nicht nur für OpenAI) ausgegebenen Optionsscheine jeweils einen Kurs-Schwellenwert enthalten.
Max A. Cherney
Reuters San Francisco, 4. November - Advanced Micro Devices (AMD) AMD.O setzt darauf, seine zukünftigen Erfolgsaussichten mit wichtigen AI-Kunden wie OpenAI und Meta Platforms META.O zu teilen, indem es ihnen Beteiligungen anbietet, im Gegenzug für umfangreiche Bestellungen von Chips – eine Strategie, die sich nun deutlich auf die Gewinnentwicklung auswirkt.
Im Februar dieses Jahres hat AMD dem Verkauf von AI-Chips im Wert von bis zu 60 Milliarden US-Dollar an Meta über einen Zeitraum von fünf Jahren zugestimmt (link) und dem Mutterkonzern von Facebook Optionsscheine eingeräumt – Meta kann bei Erreichen bestimmter Meilensteine bis zu 10% der Aktien des Chipunternehmens erwerben. Zuvor hatte AMD bereits im vergangenen Jahr eine ähnliche Vereinbarung mit OpenAI (link) getroffen, die der Startup Firma ebenfalls Optionsscheine gewährt, mit denen sie rund 10% an dem Chip-Hersteller erwerben könnte.
Am Dienstag gab AMD bekannt, dass im dritten Quartal, das am 26. September endete (link), aufgrund steigender Liefermengen im Rahmen der genannten Vereinbarungen eine nicht zahlungswirksame Belastung von 1,07 Milliarden US-Dollar (entspricht 66 Cent je Aktie) verbucht wurde, um die Auswirkungen der Optionsscheine widerzuspiegeln.
Dank des Anstiegs des Umsatzes im Bereich Rechenzentren erwartet der Chip-Hersteller für das Jahr 2027 (link) ein stärkeres Wachstum als zunächst prognostiziert. Dies sorgte im nachbörslichen Handel für einen Kursanstieg von 8% und zog die Aktien von Intel INTC.O, Nvidia NVDA.O und Broadcom AVGO.O mit nach oben.
Diese Optionsscheine sind Teil eines zunehmenden Trends von Aktienanreizen bei Chip- und AI-Cloud-Unternehmen, die darauf abzielen, langfristige Großaufträge von einer kleinen Gruppe AI-Kunden zu sichern und gleichzeitig den zyklischen Charakter des KI-Booms verdeutlichen – in einem Kreislauf, in dem Unternehmen gegenseitig als Kunde, Lieferant und Investor auftreten können.
Diese Vorgehensweise könnte zudem die Rechte der AMD-Aktionäre verwässern. Sollten die Optionsscheine komplett übertragen und ausgeübt werden, könnten OpenAI und Meta zu einem Preis von lediglich 1 Cent pro Aktie einen großen Anteil am Chipkonzern erwerben, was die ausstehenden Aktien von AMD erheblich erhöhen würde. Der endgültige Wert der Optionsscheine hängt vom Aktienkurs von AMD zum Zeitpunkt der Ausübung ab.
Die Optionsscheine sind an einen AMD-Kurs-Schwellenwert geknüpft.
https://www.reuters.com/graphics/AMD-RESULTS/STOCK/jnpwodqezpw/chart.png
Analysten betonten, dies sei zwar ein erhebliches Vertrauen in AMDs AI-Chips und Software, werde jedoch kaum die Dominanz von Nvidia gefährden, da der Marktführer weiterhin jeden einzelnen AI-Chip ausverkauft.
"Auch wenn ich denke, dass die Anreize für bestimmte Verkäufe durchaus eine Rolle spielen, sehe ich als entscheidenden Faktor vielmehr die hohe Nachfrage nach Alternativen zu Nvidia auf dem Markt, und dass AMD jetzt beim Preis-Leistungs-Verhältnis beginnt, wettbewerbsfähig zu sein", sagte Bob O’Donnell, Chief Analyst bei TECHnalysis Research.
AMD hat außerdem mit Anthropic, einem Konkurrenten von OpenAI, eine Chip-Kaufvereinbarung getroffen, die auch eine Investitionszusage von AMD beinhaltet.
Jean Hu, Finanzvorstand von AMD, erklärte am Dienstag in einer Analystenkonferenz, dass die Optionsscheine zur Verwässerung der Rechte der AMD-Aktionäre führen werden, sobald OpenAI und Meta die Bedingungen für Besitzübertragung und Ausübung – darunter Lieferungen und weitere geschäftliche Anforderungen – erfüllen. Sie fügte hinzu, dass AMD voraussichtlich im Jahr 2027 nähere Hinweise darauf geben werde, wann diese Bedingungen erfüllt sein könnten.
Auch andere Hersteller von AI-Chips und Infrastruktur haben mit ihren Hauptkunden ähnliche aktienbasierte Vereinbarungen getroffen. Das Chip-Startup Cerebras CBRS.O hat OpenAI Optionsscheine eingeräumt (link) als Gegenleistung für eine Zusage über 20 Milliarden US-Dollar; Marvell MRVL.O hat Alphabet-Tochter Google GOOGL.O Optionsscheine ausgestellt, die dem Suchmaschinenriesen das Recht geben, Aktien im Wert von bis zu 12,2 Milliarden US-Dollar zu erwerben (link).
Qualcomm hat im Rahmen eines AI-Rechenzentrumschip-Deals im Wert von 60 Milliarden US-Dollar Optionsscheine an Amazon (link) vergeben.
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