Aktualisierte Version 4 – Oracle plant, den Cashflow ins Positive zu drehen, um Bedenken bezüglich der Ausgaben für künstliche Intelligenz auf dem Markt zu zerstreuen

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Aditya Soni/Anzar Mehraj

Reuters, 28. Oktober - Oracle (ORCL.N) erklärte am Mittwoch, dass die Investitionsausgaben des Unternehmens im aktuellen und im nächsten Geschäftsjahr ihren Höhepunkt erreichen werden, während Oracle seine Cloud-Kapazitäten ausbaut. Das Unternehmen verspricht jedoch, dass die zusätzlichen Mittel für das Geschäft mit künstlicher Intelligenz bis zum Geschäftsjahr 2030 nicht mehr als 20 Milliarden US-Dollar betragen werden.

Dieses Versprechen soll Investoren beruhigen, die befürchten, dass das von Larry Ellison geführte Unternehmen immer mehr externe Mittel benötigen wird, um seinen aggressiven Expansionsplan für Rechenzentren zu verwirklichen. Die Oracle-Aktie stieg aufgrund dieser Aussichten um mehr als 12 %, während auch andere Cloud-Unternehmen an Wert gewannen.

Oracle-Finanzchefin Hilary Maxson sagte auf der Investorentag-Veranstaltung in Las Vegas, dass Oracle erwartet, im zweiten Halbjahr des Geschäftsjahres 2028 einen positiven freien Cashflow zu erzielen und im Geschäftsjahr 2029 die Marke von 30 Milliarden US-Dollar zu überschreiten – dann werden die Investitionsausgaben sinken.

„Oracle versucht, den Investoren zu zeigen, dass die enormen Ausgaben für KI-Infrastruktur zwar verrückt erscheinen, aber tatsächlich durchdacht sind“, sagte der eMarketer-Analyst Jacob Bourne.

„Obwohl diese Prognosen ehrgeizig und längst nicht garantiert sind, zeigen sie, dass Oracle die Bedenken der Investoren verstanden hat und einen optimistischen Weg zur Bewältigung dieser Bedenken aufzeigt.“

Oracle steht im Mittelpunkt der Sorge um steigende KI-Infrastrukturkosten, da dem Unternehmen eine starke Umsatzbasis wie bei den Cloud-Giganten Microsoft und Amazon fehlt und es zudem stark von einem einzigen Kunden abhängig ist – dem verlustbringenden ChatGPT-Entwickler OpenAI.

Die Partnerschaft mit OpenAI hat zu einem Auftragsbestand von mehreren Hundert Milliarden US-Dollar für die Oracle-Cloud geführt, doch der Bau von Rechenzentren und anderer KI-Infrastruktur zur Erfüllung dieser Verträge zwingt das Unternehmen dazu, erheblich auf Fremdfinanzierung und Aktienemissionen zurückzugreifen.

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Geplante Reduzierung externer Finanzierung

Oracle erklärte am Mittwoch, dass Lieferantenfinanzierungen, von Kunden bereitgestellte Hardware und Kundenanzahlungen den anfänglichen Finanzierungsbedarf verringern werden, bis der freie Cashflow positiv ist.

Das Unternehmen erwartet, ab dem Geschäftsjahr 2029 nicht mehr auf externe Finanzierung zur Unterstützung des Wachstums angewiesen zu sein und dass die Nettoverschuldung im selben Geschäftsjahr auf weniger als das 3,5-fache des jährlichen Kernergebnisses sinken wird.

Das Unternehmen hatte Anfang des Jahres angekündigt, im laufenden Geschäftsjahr durch Fremd- und Eigenkapitalfinanzierung 40 Milliarden US-Dollar zu beschaffen, darunter eine Aktienemission im ersten Quartal in Höhe von 20 Milliarden US-Dollar.

Zum 31. August beliefen sich die ausstehenden Schuldverschreibungen und sonstigen Kredite des Unternehmens auf insgesamt 125,34 Milliarden US-Dollar, während die liquiden Mittel und Zahlungsmitteläquivalente etwa 36,37 Milliarden US-Dollar betrugen.

„Ich habe bereits zuvor gesagt, dass wir im verbleibenden Teil des Geschäftsjahres 2027 weitere maximal 20 Milliarden US-Dollar benötigen werden“, sagte Maxson.

„Wir geben bekannt, dass diese 20 Milliarden US-Dollar (je zur Hälfte Fremd- und Eigenkapital) der endgültige Kapitalbedarf für den Rest dieses Zyklus sind.“

Der fünfjährige Credit Default Swap von Oracle (eine Kennzahl für die Kosten einer Schuldenausfallversicherung) sank am Mittwoch leicht auf 287,2 Basispunkte.

In den vergangenen Wochen litt der Markt unter der Sorge, dass der KI-Boom zu stark von Schulden abhängig sei; Maxsons Aussagen trieben die Aktien von Unternehmen aus dem Bereich KI-Cloud und Infrastruktur nach oben.

Die Aktien von CoreWeave (CRWV.O), Nebius (NBIS.O), Applied Digital (APLD.O) und Iren (IREN.O) legten zwischen 2,1 % und 5 % zu.

Oracle erwartet im Geschäftsjahr 2030 einen Umsatz von mehr als 225 Milliarden US-Dollar, eine bereinigte operative Marge von über 40 % sowie einen bereinigten Gewinn je Aktie von mehr als 21 US-Dollar. Das Unternehmen bekräftigte die Erwartungen für das Geschäftsjahr 2027: Umsatz über 90 Milliarden US-Dollar und bereinigter Gewinn je Aktie von 8,10 US-Dollar.

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