Fed Waller: Der Anstieg der US-Anleiherenditen hilft, die Nachfrage zu bremsen, KI-Investitionen treiben die Inflation an
Die langfristigen US-Staatsanleihenrenditen steigen deutlich an und tragen dazu bei, die Nachfrage in zinssensiblen Branchen wie Wohnungswesen und Automobilsektor zu dämpfen. Dadurch erfüllen sie in gewissem Maße die Funktion einer restriktiven Geldpolitik.
Wie aus der Finanznachrichtenplattform Smart Finance bekannt wurde, erklärte Christopher Waller, Mitglied des Federal Reserve, dass der starke Anstieg der langfristigen US-Staatsanleiherenditen dazu beiträgt, die Nachfrage in zinssensiblen Branchen wie Wohnungsbau und Automobil zu dämpfen. Dies führt zu einer gewissen restriktiven Wirkung der Geldpolitik.
„Wird der Anstieg der Renditen Auswirkungen auf zinssensible Branchen wie Wohnungsbau und Automobil haben? Natürlich“, sagte Waller am Dienstag auf dem Wirtschaftsforum in Neu-Delhi. Er betonte, dass dies zwar nicht die Absicht der Federal Reserve sei, der Anstieg der Renditen aber „eine gewisse Wirkung entfaltet“.
Rendite auf jahrzehntelangem Höchststand
Aufgrund zunehmender Inflation durch den USA-Iran Krieg und Bedenken hinsichtlich des Haushaltsdefizits sind die Renditen in den USA und anderen entwickelten Volkswirtschaften auf jahrzehntelangem Höchststand, das Finanzumfeld wird straffer. Die Händler haben daraufhin ihre Zinserwartungen nach unten korrigiert. Laut Daten ist das in acht wichtigen Volkswirtschaften in Swap-Kontrakten eingepreiste Ausmaß der Zinserhöhungen seit Mitte September um fast 200 Basispunkte gesunken.
Letzte Woche sagte Waller, es könne notwendig sein, die Zinsen weiter anzuheben, um die Inflation zu bekämpfen, fügte aber hinzu, dass die Beamten bei der Zeitplanung weiterer Zinserhöhungen eine gewisse Flexibilität hätten.
Das Federal Open Market Committee hat letzten Monat einstimmig für eine Zinserhöhung gestimmt, die erste seit 2023. Investoren gingen zunächst davon aus, dass die Federal Reserve auf der Sitzung vom 27. bis 28. Oktober erneut die Zinsen erhöhen würde. Nachdem jedoch zwei hochrangige Beamte erklärten, dass die politischen Entscheidungsträger Zeit hätten, die wirtschaftliche Lage vor weiteren Maßnahmen zu prüfen, reduzierten die Investoren ihre entsprechenden Wetten.
Ökonomen erwarten, dass die am Mittwoch veröffentlichten Inflationsdaten zeigen werden, dass die Gesamtrate für September – aufgrund der durch den USA-Iran Konflikt gestiegenen Energiekosten – beschleunigt wurde, aber die Kernpreiserhöhungen voraussichtlich langsamer ausfallen.
KI-Investitionen verschärfen Inflation
Waller erklärte, dass KI ebenfalls die Preise in die Höhe treibt, da der rasche Aufbau von KI-Infrastruktur die Nachfrage ankurbelt.
Waller sagte: „Offensichtlich, wenn man im Bereich künstliche Intelligenz mehrere Billionen Dollar investiert, müssen alle relevanten Geräte gekauft werden und die Nachfrage ist völlig unelastisch. Man ist bereit, unabhängig vom Preis zu zahlen. Die Preise für alle Arten von Halbleitern steigen, und das wirkt sich letztlich auf alle Nutzer dieser Produkte aus. Genau das beobachten wir derzeit in den USA.“
Waller gehört zu den vielen Federal Reserve Beamten, die hoffen, dass KI letztlich die Produktivität steigert. Sollte KI die Produktivität erhöhen, könnte die Wirtschaft ein stärkeres Wachstum erzielen, ohne eine übermäßige Inflation hervorzurufen. Er erklärte jedoch, dass die Erträge wahrscheinlich erst in mehreren Jahren spürbar würden, während der durch KI verursachte Preisdruck zwei bis drei Jahre anhalten könnte.
Unabhängigkeit der Federal Reserve bedroht
Als gefragt wurde, ob Präsident Donald Trump eine Bedrohung für seine Arbeit darstelle, sagte Waller, er vertraue darauf, dass der Kongress und die US-Gerichte die Unabhängigkeit der Federal Reserve schützen können. Trump hat die Federal Reserve mehrfach dafür kritisiert, dass sie die Zinsen nicht senkt.
„Diese Regierung stellt eine Bedrohung für die Unabhängigkeit der Federal Reserve dar“, sagte Waller, „bisher ist diese Bedrohung noch nicht wirklich zum Tragen gekommen.“ Waller wurde während Trumps erster Amtszeit ernannt.
Trump versuchte während seiner zweiten Amtszeit, den damaligen Vorsitzenden Jerome Powell (der weiterhin Mitglied des Federal Reserve Boards ist) sowie Lisa Cook abzusetzen, um seine eigenen Kandidaten zu installieren. Dieses Vorgehen hat die Debatte über den Einfluss des Präsidenten auf die Geldpolitik neu entfacht. Die Mehrheit der Ökonomen ist der Ansicht, dass Zentralbanken bessere Ergebnisse bei der Inflationsbekämpfung erzielen, wenn sie die Geldpolitik eigenständig verwalten.
Trumps Druck ist noch nicht vorbei. In diesem Monat hat das Weiße Haus die Gründung eines Ausschusses bekannt gegeben, der Vorwürfe des Hypothekenbetrugs gegen Cook untersucht. Cook wird sich bei der Anhörung im Weißen Haus am 5. November verteidigen.
Zuvor hatte der Oberste Gerichtshof der USA Trump daran gehindert, Cook auf Grundlage dieser Vorwürfe abzusetzen. Cook erklärte, die Anschuldigungen seien von Trump konstruiert worden, um einen rechtlichen Vorwand zu schaffen, sie aus dem Amt zu entfernen.
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