Der Anstieg koreanischer Anleihen könnte schwer aufrechtzuerhalten sein: Die Wirkung von Stabilisierungsmaßnahmen lässt nach, während die Erwartungen auf Zinserhöhungen steigen.

(1) Strategen weisen darauf hin, dass die jüngste Aufwärtsbewegung koreanischer Anleihen möglicherweise nur von kurzer Dauer ist, da die Wirkung der staatlichen Maßnahmen zur Eindämmung der Marktvolatilität nachlässt und die Erwartungen an eine weitere Straffung der Geldpolitik steigen. (2) Während die globalen Anleiherenditen auf Jahrzehntehochs verweilen, erwarten Strategen von Gama Asset Management und Hana Securities, dass die Renditen koreanischer Staatsanleihen mit drei und zehn Jahren Laufzeit wieder steigen und erneut die im Vormonat erreichten Vierjahreshöchststände testen werden. (3) Zu den Faktoren, die die bärische Erwartung für koreanische Anleihen verstärken, zählt auch die Preisbildung am Won-Zinsswap-Markt: Die Märkte rechnen mit einer Wahrscheinlichkeit von etwa 70 %, dass die Bank of Korea die Zinsen in den nächsten sechs Monaten insgesamt um 50 Basispunkte anheben wird. (4) Die südkoreanischen Behörden haben bereits erklärt, dass sie im Falle eines Renditeanstiegs Notfallmaßnahmen wie Anleiherückkäufe in Erwägung ziehen werden. (5) Rajeev, Global Macro Investment Portfolio Manager bei Gama Asset Management, erklärte: „Ich bin gegenüber koreanischen Anleihen vorsichtiger eingestellt. Die Inflation liegt weiterhin über dem Zielwert der Bank of Korea und die Wahrscheinlichkeit einer weiteren Straffung der Politik ist hoch.“ (6) Er ergänzte: „Wenn der Abwärtstrend am globalen Anleihemarkt anhält, wird es immer schwieriger für koreanische Anleihen, dem Aufwärtsdruck auf die Renditen zu widerstehen.“