Die Rendite der 10-jährigen französischen Staatsanleihen übersteigt 4,8 %, die Haushaltsbedenken halten an

智通财经2026/10/07 09:06

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(1) Die Rendite der 10-jährigen französischen Staatsanleihen ist auf über 4,8 % gestiegen und nähert sich dem letzte Woche erreichten 20-Jahres-Hoch von über 5 %, da anhaltende Haushaltsbedenken und die erneute Fokussierung auf die Ölpreise bestehen bleiben. (2) Die französischen Kreditkosten sind im Umfeld hoher Energiepreise, steigender Inflation und Zinserwartungen gestiegen, wobei die französische Staatsverschuldung insbesondere durch Zweifel daran belastet wird, ob die Regierung die Ausgaben vor den Präsidentschaftswahlen 2027 unter Kontrolle bringen kann. (3) Der Pariser Haushaltsplan für 2027 sieht Ausgabenkürzungen vor und zielt darauf ab, das Haushaltsdefizit im nächsten Jahr auf 5 % des BIP zu senken. Allerdings könnte die mangelnde Glaubwürdigkeit und die Spaltung im Parlament die Zielerreichung erschweren. (4) Gleichzeitig ist der Brent-Rohölpreis gestiegen, was die Erwartungen des Marktes auf weitere Zinserhöhungen der wichtigsten Zentralbanken verstärkt. (5) Der Markt geht derzeit davon aus, dass die Europäische Zentralbank bis März 2027 die Zinsen noch zweimal anheben wird; laut Swappreisen wird bis Ende nächsten Jahres eine Straffung um etwa 75 Basispunkte erwartet.

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⑴ Die Rendite der französischen 10-jährigen Staatsanleihen ist über 4,8 % gestiegen und nähert sich damit dem Höchststand von über 5 %, der Ende letzter Woche und damit dem höchsten Stand seit über 20 Jahren erreicht wurde, da anhaltende fiskalische Sorgen und die Rückkehr der Ölpreise ins Rampenlicht rücken. ⑵ Die französischen Kreditkosten steigen vor dem Hintergrund hoher Energiepreise, steigender Inflation und Zinserwartungen, während die französische Staatsverschuldung insbesondere durch Bedenken belastet wird, ob die Regierung die Ausgaben vor der Präsidentschaftswahl 2027 in den Griff bekommen kann. ⑶ Der Haushaltsplan von Paris für 2027 sieht Ausgabenkürzungen vor, mit dem Ziel, das Defizit im nächsten Jahr auf 5 % des BIP zu senken. Doch mangelnde Glaubwürdigkeit sowie eine gespaltene Parlament könnten es schwierig machen, dieses Ziel zu erreichen. ⑷ Gleichzeitig steigt der Brent-Ölpreis, was die Markterwartungen weiterer Zinserhöhungen durch die wichtigsten Zentralbanken verstärkt. ⑸ Derzeit erwartet der Markt, dass die Europäische Zentralbank bis März 2027 noch zweimal die Zinsen anhebt; laut Swappreis-Daten wird bis Ende nächsten Jahres mit einer Straffung um etwa 75 Basispunkte gerechnet.

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