Unter dem anhaltenden Druck durch Inflations- und Zinserhöhungsängste verschärft sich der Ausverkauf von US-Staatsanleihen, und die Rendite der 30-jährigen Papiere überstieg zeitweise 5,6 % und erreichte damit den höchsten Stand seit mehr als 24 Jahren.

Laut Informationen der Zhihu Finance APP stiegen die Renditen langfristiger US-Staatsanleihen am Dienstag weiter an und setzten damit den jüngsten starken Aufwärtstrend fort. Aufgrund verschiedener Faktoren wie Inflationsdruck, US-Notenbankgeldpolitik sowie dem steigenden US-Haushaltsdefizit und einem erhöhten Angebot an Staatsanleihen verzeichnen langlaufende US-Staatsanleihen anhaltende Verkäufe. Die Rendite der 30-jährigen US-Staatsanleihen stieg zwischenzeitlich auf über 5,6% und erreichte damit den höchsten Stand seit Juni 2002.

Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung lag die Rendite der 30-jährigen US-Staatsanleihe mehr als 2 Basispunkte höher bei 5,585% und notierte zwischenzeitlich leicht über 5,6%. Ein vergleichbares Niveau wurde zuletzt im Juni 2002 verzeichnet, als die Rendite der 30-jährigen US-Staatsanleihe bei 5,644% lag.

Als wichtiger Referenzwert für Finanzierungskosten wie Hypotheken- und Autokredite in den USA stieg die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihe um etwa 1 Basispunkt auf 5,253%. Im Gegensatz dazu sank die Rendite der zinspolitisch sensibler reagierenden 2-jährigen US-Staatsanleihe um mehr als 3 Basispunkte auf 4,891%, was auf eine weitere Versteilung der Zinskurve an diesem Tag hindeutet.

Inflation, Haushaltsdefizit und Anleiheangebot üben gemeinsamen Druck aus – Laufzeitprämien für Langläufer steigen

JoAnne Bianco, Senior Investment Strategist bei BondBloxx Investment Management, erklärte, dass sich die Investoren weiterhin stark auf die Inflation konzentrieren und zugleich wachsende Bedenken hinsichtlich des US-Haushaltsdefizits und des hohen Anleiheangebots haben. All diese Faktoren führen dazu, dass der Markt höhere laufzeitabhängige Risikoprämien für das Halten langfristiger US-Staatsanleihen verlangt.

Die jüngste schnelle Erhöhung der Renditen langfristiger US-Staatsanleihen auf Mehrjahreshochs ist in erster Linie auf den anhaltenden Inflationsdruck zurückzuführen. Der seit sieben Monaten andauernde Nahost-Konflikt stützt weiterhin die Energiepreise, und die hohen Kosten im Energiebereich verstärken die Sorgen über weiter steigende Preise. Gleichzeitig führt die wachsende US-Staatsverschuldung dazu, dass Investoren verstärkt auf das zukünftige Emissionsvolumen von Staatsanleihen und die langfristige Haushaltslage achten.

Langfristige Staatsanleihen reagieren in der Regel empfindlicher auf Inflationserwartungen und die Haushaltslage. Wenn Investoren befürchten, dass die Inflation auf längere Sicht hoch bleibt oder ein steigendes Haushaltsdefizit zu einem höheren Anleiheangebot führt, verlangen sie in der Regel höhere Renditen als Ausgleich für das Halten langfristiger Anleihen.

USA und Iran suchen Vermittlungsgespräche – Nahost-Lage beeinflusst weiter den Anleihemarkt

Auch geopolitische Entwicklungen sind ein wichtiger Einflussfaktor für den US-Anleihemarkt. Berichten zufolge führen die USA und Iran jeweils Gespräche mit Vermittlern, um eine Lösung des anhaltenden Nahost-Konflikts zu finden. Diese Nachrichten halten das Marktinteresse an einer möglichen Entschärfung der Lage aufrecht.

Allerdings bleibt die Sorge bestehen, dass hohe Ölpreise die US-Inflation weiter anheizen und die US-Notenbank zu einer anhaltend restriktiven Geldpolitik zwingen könnten, solange es bei den Energiepreisen keine deutliche Entspannung gibt.

Dies setzt die Staatsanleihen mit langen Laufzeiten doppelt unter Druck: Einerseits könnten steigende Energiepreise die Inflation weiter verfestigen; andererseits steigen die Erwartungen an einen höheren künftigen Zinspfad, falls die Notenbank weitere Zinserhöhungen für notwendig hält.

Oktober-Zinserhöhungserwartungen nehmen zu – Wahrscheinlichkeit laut Markt über 72%

Angesichts zunehmender Inflationsängste erhöhen Händler ihre Wetten auf eine weitere Zinserhöhung durch die US-Notenbank. Laut dem CME FedWatch Tool liegt die Wahrscheinlichkeit einer weiteren Zinserhöhung auf der nächsten Sitzung im Oktober inzwischen bei über 72%.

Bereits Anfang dieses Monats hatte das Federal Open Market Committee (FOMC) den Leitzins einstimmig um 25 Basispunkte angehoben. Die anhaltend hohen Energiepreise und der bestehende Inflationsdruck verstärken nun die Markterwartung, dass die US-Notenbank ihren restriktiven Kurs weiter fortsetzen könnte.

Bemerkenswert ist, dass sich am Dienstag die Zinsentwicklung bei US-Staatsanleihen unterschiedlicher Laufzeiten deutlich auseinander entwickelte: Die Rendite der 2-jährigen Anleihe sank, während die der 10- und 30-jährigen weiter stiegen. Das zeigt, dass sich der Marktdruck derzeit zunehmend auf das lange Ende der Zinskurve konzentriert.