Südafrikanischer Rand: Die SARB erhöht erneut die Zinsen, aber das Umfeld bleibt schwierig – Commerzbank

Volkmar Baur von der Commerzbank berichtet, dass die South African Reserve Bank (SARB) ihren Leitzins um 25 Basispunkte auf 7,25 % angehoben hat. Dies war die zweite Erhöhung in diesem Jahr, nachdem die früheren Erwartungen von Zinssenkungen aufgrund der gestiegenen Ölpreise verflogen sind. Trotz dieser Maßnahme schwächte sich der südafrikanische Rand (ZAR) ab, was vor allem auf die Stärke des US-Dollars zurückzuführen ist. Die SARB sieht nach wie vor Aufwärtsrisiken für die Inflation, legt die Hürde für weitere Zinserhöhungen jedoch hoch. Gleichzeitig bleibt der Ausblick für den ZAR durch US-Zinsen und anstehende Lokalwahlen herausfordernd.

Höhere SARB-Zinsen, dennoch unter Druck stehender Rand

"Bei ihrer gestrigen Sitzung hat die South African Reserve Bank (SARB) den Leitzins erneut um 25 Basispunkte auf 7,25 % angehoben. Dies war nach der Anhebung im Mai die zweite Zinserhöhung in diesem Jahr, obwohl zu Beginn des Jahres eigentlich Zinssenkungen erwartet wurden. Diese Erwartungen wurden jedoch in den letzten Monaten im Zuge des Iran-Konflikts und der damit verbundenen steigenden Ölpreise fallengelassen."

"Der ZAR fiel gestern dennoch um etwas mehr als 1 %. Ein Großteil dieses Rückgangs ereignete sich jedoch bereits vor der Bekanntgabe der Zinsentscheidung und wurde daher nicht dadurch ausgelöst. Im Gegenteil, im Anschluss an die Zinserhöhung schien sich der Wechselkurs zu stabilisieren, wobei der gestrige Rückgang wohl eher durch einen stärkeren US-Dollar angetrieben wurde."

"Die SARB und Präsident Kganyago versuchten sich auf der Pressekonferenz entschlossen zu zeigen. Allerdings wurde deutlich, dass die südafrikanische Wirtschaft unter den Folgen des Iran-Konflikts leidet. Für das Wachstum wurden Abwärtsrisiken festgestellt, während die Inflationsrisiken als aufwärtsgerichtet eingestuft wurden. Dieses Thema wird die SARB auch in den kommenden Monaten weiterhin beschäftigen."

"Gleichzeitig wurde klar, dass die Hürde für eine weitere Zinserhöhung nun wohl etwas höher liegt. Nach ihrem aktuellen Basisszenario rechnet die SARB derzeit nicht mit einer weiteren Erhöhung, obwohl sie erwartet, dass die Inflation gegenüber dem Vorjahr auf über 5 % (von derzeit 4,4 %) ansteigen wird. Nur ein noch deutlicherer Anstieg könnte die SARB zu einem weiteren Zinsschritt veranlassen."

"Insgesamt ist dies derzeit kein Umfeld, in dem wir positive Entwicklungen für den ZAR erwarten würden. Steigende Zinserwartungen in den USA könnten den ZAR in den kommenden Wochen zusätzlich unter Druck setzen, und mit den Lokalwahlen im November kommt noch ein politisches Risiko hinzu."