Die Fed hat gerade die Zinsen erhöht, aber Berkshires Barauszahlung ist noch nicht eingetroffen.

Die Federal Reserve erhöhte am 16. September ihren Leitzins um 0,25 Prozentpunkte auf 3,75 %–4,00 %, ihre erste Anhebung seit Juli 2023. Berkshire Hathaway hält 359,2 Milliarden US-Dollar in Barmitteln und Staatsanleihen, ein Vorrat, der darauf ausgelegt ist, mit steigenden kurzfristigen Renditen mehr zu verdienen. Doch dieser Vorteil ist in den Büchern von Berkshire bisher noch nicht sichtbar. Die Zinsen, Dividenden und sonstigen Anlageerträge für das erste Halbjahr 2026 lagen leicht unter dem Niveau des Vorjahreszeitraums, obwohl der Bargeldbestand gestiegen ist.Warum der Gewinn noch ausbleibt Berkshires Position in Barmitteln und Staatsanleihen, wie in der Meldung vom 30. Juni offengelegt, ist seit 2023 stetig gewachsen, damals betrug sie etwa 146 Milliarden US-Dollar – Teil eines schnellen Cash-Aufbaus, der Investoren kritisch hinterfragen lässt. Bargeld war schon immer ein wichtiger Teil von Berkshires Strategie. Höhere Zinsen erhöhen den Ertrag dieses Vorrats aber erst, wenn ältere Anleihen auslaufen und zum neuen Satz reinvestiert werden – ein Prozess, der sich über Monate statt spontan vollzieht. Diese Verzögerung erklärt vermutlich, warum Berkshires Halbjahreszahlen 2026, veröffentlicht am 8. August, kaum Anzeichen eines zinsergetriebenen Ertragssprungs zeigen. Zins-, Dividenden- und andere Anlageerträge sanken im Jahresvergleich sogar leicht, obwohl der Bargeldbestand stieg.Der Nettogewinn mehr als verdoppelte sich im Halbjahr auf 35,8 Milliarden US-Dollar, doch dieser Anstieg stammte vor allem aus nicht realisierten Kursgewinnen bei Aktien, nicht aus Barmitteln. Auch investierte Berkshire während des Quartals weiter, unter anderem in eine größere Beteiligung an Alphabet, der Muttergesellschaft von Google, und in weitere Übernahmen – Aktivitäten, die nicht mit der Zinserhöhung zusammenhängen.Das Federal Open Market Committee, das für die Geldpolitik der Fed zuständig ist, hat signalisiert, dass bis Jahresende eine weitere Anhebung erwartet wird, und die Terminmärkte beziffern die Wahrscheinlichkeit derzeit auf 87 %. Sollte sie kommen, würden jeweils neue auslaufende Staatsanleihen zu höheren Renditen verlängert und Berkshires Zinserträge so weiter ansteigen. Bis dahin sieht der tatsächliche Ertrag des Bargeldbestands eher wie eine Wette auf Flexibilität aus als wie ein bereits verbuchter Gewinn – einer, der ebenso davon abhängt, wie Greg Abel das Kapital einsetzt, wie davon, wohin die Zinsen als Nächstes gehen.Lesen Sie den Artikel bei BeInCrypto