Die Kryptoindustrie fordert weitere Zugeständnisse von der SEC im vorgeschlagenen „Innovation Exemption“-Rahmen.
Am 22. September haben Miles Jennings, General Counsel bei der VC-Firma a16z Crypto, zusammen mit der Lobbygruppe DeFi Education Fund, an die SEC geschrieben und zwei wichtige Anliegen vorgebracht.
Wir empfehlen der SEC, als nächsten Schritt bei der Förderung von Project Crypto klarzustellen, unter welchen Umständen Entwickler von dezentralen Exchange-Protokollen (DEXs) und die Apps, die Zugang zu ihnen bieten (DEX Apps), nicht unter die Registrierungspflichten des Exchange Act fallen.
Dies wirkt wie ein Schutz für Entwickler, eine zentrale politische Forderung, die im gescheiterten CLARITY Act heftig umstritten war. Tatsächlich wurden einige Schutzmaßnahmen für Entwickler im überarbeiteten Entwurf abgeschwächt.
Laut Jennings würde ein solcher Schritt „regulatorische Klarheit auf wirklich erlaubnislose Systeme ausdehnen“.
Beachtenswert ist, dass die Branche diese Erleichterung auch für Plattformen fordert, die tokenisierte Wertpapiere handeln; sofern die Plattform vollständig nicht-custodial ist (keine Nutzerfonds kontrolliert), sollte sie von den Vorgaben des Exchange Act ausgenommen werden.
Zweitens schlug die Venture-Firma einen anderen Genehmigungsweg für Crypto Asset Trading Platforms (CTPs) vor, die als traditionelle Intermediäre agieren und Nutzerfonds verwalten.
Warum die Branche DeFi-Klarheit braucht
Zur Einordnung: Die CFTC gewährte ähnliche Erleichterungen für „passive Software“ wie Phantom, da sie nicht als introducing broker unter dem Commodity Exchange Act eingestuft werden sollten. Allerdings regelt die CFTC nur Derivate, inklusive perpetual futures.
Der Schutz greift nicht für einen DEX, der Vermögenswerte verwaltet, die die SEC als Wertpapiere klassifizieren könnte. Tatsächlich hob a16z hervor, dass der SEC-Vollzugsplan 2024 gegen Uniswap als Motivation für die Forderung nach DeFi-Klarheit dient.
Da die SEC tokenisierte Aktien als Wertpapiere sieht, bleibt abzuwarten, wie sie auf die Anfrage reagiert und ob sie diese in ihren Innovation Exemption-Rahmen einbezieht.
Allerdings haben traditionelle Broker-Dealer (darunter Citadel Securities), vertreten durch SIFMA, bereits in dem Vorschlag zur Innovation Exemption der SEC Schwachstellen aufgezeigt. Die Gruppe könnte den zweiten Antrag von a16z unterstützen, aber nicht die Ausnahmeregelungen für DEXes und Apps.
Abschließende Zusammenfassung
- DeFi Education Fund und a16z fordern rechtliche Schutzmaßnahmen für DeFi-Protokolle und Entwickler
- SIFMA ist vorsichtig gegenüber dem Innovation Exemption-Plan der SEC und könnte sich gegen die Forderungen von a16z stellen
