Der Euro erreicht neue Sieben-Wochen-Tiefststände, da politische Unsicherheit in Deutschland die risikofreudige Stimmung ausgleicht.

Der Euro (EUR) erhält keinerlei Unterstützung durch die moderate Risikobereitschaft, die durch den jüngsten Rückgang der Ölpreise ausgelöst wurde, und weitet seine Verluste gegenüber dem US-Dollar (USD) am Dienstag weiter aus, wobei er auf neue Sieben-Wochen-Tiefs unter 1,1450 fällt. Die wachsende politische Unsicherheit in Deutschland nach der Niederlage der CDU von Kanzler Friedrich Merz bei den Landtagswahlen am vergangenen Wochenende stellt in dieser Woche eine neue Schwächequelle für die Gemeinschaftswährung dar.

Merz versprach, im Amt zu bleiben, bis die von seinem Kabinett geplanten Wirtschaftsreformen umgesetzt sind. Allerdings hat die schwere Niederlage bei der Wahl in Mecklenburg-Vorpommern, bei der die CDU zum ersten Mal im Nachkriegsdeutschland die für den Einzug ins Parlament erforderlichen 5 % nicht erreichte, ernsthafte Fragen zu seinem Rückhalt aufgeworfen.

Darüber hinaus untergräbt Merz’ Schwäche das Vertrauen in den Ausgang des EUR 2 Billionen umfassenden Haushaltsvorschlags der Eurozone, der insbesondere eine deutliche Erhöhung des Verteidigungsprogramms vorsieht – vor allem, wenn die pro-Kreml Allianz für Deutschland (AfD) ihre Macht im Bundestag ausweitet. Ein Bericht der Financial Times, der sich auf in die Gespräche involvierte deutsche Offizielle beruft, bestätigt, dass die Wahlen am Wochenende die EU gezwungen haben, ihre Ziele für die kommenden Monate neu zu bewerten.

Sorgen über Frankreichs Schulden verschärfen den Druck auf den Euro

Darüber hinaus hat eine kleinere Ratingagentur die Staatsverschuldung Frankreichs herabgestuft, die inzwischen das höchste Niveau seit 1978 erreicht hat, bedingt durch Turbulenzen am Anleihemarkt. Das hat die Alarmbereitschaft in Bezug auf möglichere bedeutendere Herabstufungen erhöht, da die Wahrscheinlichkeit einer signifikanten fiskalischen Straffung als gering eingeschätzt wird und so zusätzlicher Druck auf den Euro entsteht.

Der wichtigste Termin am Dienstag ist die Rede der Präsidentin der Europäischen Zentralbank (EZB), Christine Lagarde, auf einer von der ukrainischen und der polnischen Zentralbank organisierten Konferenz, die später am Tag stattfinden wird. Die EZB hat ihren Leitzins in diesem Jahr zum zweiten Mal angehoben und weitere Straffungen in Aussicht gestellt, falls der Inflationsdruck hoch bleibt. Es wird erwartet, dass Lagarde diese Position auch in ihren öffentlichen Auftritten bekräftigt. 

Der US-Dollar hingegen "profitiert von der deutlichen laufenden Aufwärtskorrektur der US-Renditen", so die Analysten von MUFG/BTMU, die beobachten, dass "die Rendite zweijähriger US-Staatsanleihen seit Ende des letzten Monats bereits um rund 55 Basispunkte gestiegen ist, da die Marktteilnehmer eine verlängerte Phase von Fed-Zinserhöhungen einpreisen." Aus ihrer Sicht "erwartet der US-Zinsmarkt, dass die Fed im nächsten Jahr drei weitere Zinsschritte durchführt" – ein Szenario, das "durch die gestrigen Falken-Kommentare regionaler Fed-Präsidenten unterstützt wurde, obwohl keiner von ihnen dieses Jahr stimmberechtigt ist."