Die Erholung des Schweizer Frankens stoppt, während die Geldpolitik der SNB in den Fokus rückt

Der Schweizer Franken (CHF) verzeichnet leichte Verluste gegenüber dem US-Dollar (USD), um einen Teil der Erholung der vergangenen beiden Handelstage wieder abzugeben. Das USD/CHF-Paar verharrt am Montag über 0,8220 in einer ruhigen Handelssitzung, da wichtige makroökonomische Veröffentlichungen fehlen und Händler auf die geldpolitische Entscheidung der Schweizerischen Nationalbank (SNB) warten, die nächsten Donnerstag ansteht.

Die Handelsvolumina bleiben am Montag auf niedrigem Niveau, da der japanische Markt wegen Feiertagen geschlossen ist und Investoren eine Welle von Zinserhöhungen durch einige der größten Zentralbanken der Welt abwägen, darunter die Federal Reserve (Fed) in der vergangenen Woche.

Die US-Notenbank hat den Leitzins um 25 Basispunkte angehoben und den Federal Funds Rate auf den höchsten Stand seit drei Jahren auf 3,75%-4% gebracht. Überraschend war jedoch der restriktive Ton von Chairman Kevin Warsh, der das Engagement der Fed bekräftigte, die Inflation auf das Ziel von 2% zu bringen, und die Markterwartungen für weitere Zinserhöhungen in den kommenden Monaten steigerte.

Die SNB wird voraussichtlich die Zinsen bei 0 % belassen

In dieser Woche verlagert sich der Fokus auf die Schweizerische Nationalbank, die die Zinssätze voraussichtlich für den Rest des Jahres und höchstwahrscheinlich zumindest während der ersten Hälfte 2027 auf dem aktuellen Stand von 0 % belassen wird.

Das Hauptereignis ist die Pressemitteilung von Präsident Martin Schlegel, die Hinweise auf eine mögliche mittelfristige Änderung der Geldpolitik geben könnte. Schlegel hatte zu Beginn des Monats festgestellt, dass der Inflationsdruck in den letzten Monaten zwar etwas zugenommen habe, aber weiterhin innerhalb des Stabilitätsbereichs liege, was es der Bank ermögliche, vorerst abzuwarten.

Diese Haltung steht im Kontrast zum restriktiven Kurs der Fed, die die geldpolitische Divergenz zur SNB hervorgehoben hat und den CHF als Finanzierungswährung für Carry Trades ins Spiel bringt, insbesondere da sich die BoJ nun entschlossen zeigt, die Kreditkosten weiter zu erhöhen. Das könnte zu einem anhaltenden Abwärtsdruck auf den Schweizer Franken führen.

Am Montag ist der Hauptpunkt im Kalender die Rede von Chicago Fed Präsident Austan Goolsbee beim Official Monetary and Financial Institutions Forum in London. Goolsbee wird über „Geldpolitik in einer unsicheren Welt“ sprechen und möglicherweise Hinweise zum Zeitpunkt der nächsten Zinserhöhung der Fed geben.