Euro: Abwärtsrisiken bestehen trotz Zinserhöhungsempfehlung der EZB – ING

Francesco Pesole von ING erklärt, dass trotz politischer Turbulenzen in Deutschland und einer zusätzlichen von der EZB nun für Dezember erwarteten Zinserhöhung ING sein EUR/USD-Profil unverändert lässt und weiterhin ein Jahresendziel von 1,160 anstrebt. Er sieht bei EUR und USD ähnliche Preise am kurzen Ende, erwartet eine dovishe Umstellung aufgrund niedrigerer Energiepreise, betont jedoch vor allem Abwärtsrisiken für EUR/USD in dieser Woche, besonders falls Brent steigt und die Wahrscheinlichkeit einer Fed-Zinserhöhung zunimmt.

EZB-Veränderung, aber Profil unverändert

"Neben unserer Einschätzung zur Fed haben wir unsere Prognose für die EZB geändert und erwarten nun eine weitere Zinserhöhung im Dezember. Dennoch haben wir unser EUR/USD-Profil unverändert gelassen und richten weiterhin den Blick auf 1,160 zum Jahresende. Hauptgrund dafür ist, dass die Swaps am kurzen Ende bei EUR und USD – die für den FX-Markt am relevantesten sind – sich ziemlich ähnlich zeigen."

"Am Jahresende sind 33-37 Basispunkte eingepreist und bis Juli 80-90 Basispunkte. Da wir in diesem Jahr nur noch eine weitere Zinserhöhung von beiden Zentralbanken und anschließend eine längere Pause erwarten, sollte die dovishe Umstellung in etwa gleich ausfallen. Das führt oft zu einem etwas höheren EUR/USD, da niedrigere USD-Zinsen sich positiv auf die globale Risikostimmung auswirken."

"Wir erwarten übrigens, dass diese Umstellung auf den Rückgang der Energiepreise zurückzuführen sein wird, was ebenfalls ein positiver Faktor für EUR/USD ist."

"Für diese Woche sehen wir allerdings weiterhin vor allem Abwärtsrisiken für EUR/USD. Ein erneuter Test der Tiefs bei 1,1320-30 aus Juni erscheint verfrüht und wird von unserem kurzfristigen Fair-Value-Modell nicht unterstützt. Es wäre jedoch ein realistisches Szenario, wenn Brent wieder Richtung $110/bbl steigt und die Märkte die Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung der Fed im Oktober erhöhen."