Euro bleibt unter 1,15 gegenüber dem US-Dollar, während die Renditen steigen – Danske Bank

Das Danske Research Team merkt an, dass sich EUR/USD am Freitag unter 1,15 konsolidierte, während die europäischen Renditen stiegen und die Bund-Renditen angesichts gestiegener französischer Staatsrisiken anzogen. Der Bericht hebt zudem festere Inflationserwartungen im Euroraum, die anstehenden vorläufigen PMIs für September sowie den zunehmenden politischen Druck auf den deutschen Bundeskanzler Friedrich Merz als Schlüsselfaktoren für den Euro-Ausblick hervor.

Euro hält sich, während Renditen höher bepreist werden

„Auch die europäischen Zinsen stiegen am Freitag in einer Bear-Flattening-Bewegung, angetrieben durch eine Kombination aus steigenden Energiepreisen und einer dramatischen Verschlechterung des französischen Staatsrisikos. Die zweijährige Bund-Rendite stieg um 5-6 Basispunkte auf 3,28 %, die zehnjährige Bund-Rendite um 5 Basispunkte auf 3,52 %. EUR/USD konsolidierte sich am Freitag unter 1,15, da sich die Energiepreise relativ wenig veränderten.“

„Im Euroraum waren die Inflationserwartungen in der Verbraucherumfrage der EZB im August leicht höher. Die mittlere Erwartung für ein Jahr stieg auf 3,0 % im Jahresvergleich, während die dreijährige mittlere Erwartung auf 2,9 % im Jahresvergleich anstieg. Nach einem Abwärtstrend seit Mai scheinen sich die Erwartungen nun um die 3 % stabilisiert zu haben. Das Ende des Abwärtstrends dürfte von der EZB am Rand als eher restriktiv interpretiert werden.“

„Die wichtigsten Datenveröffentlichungen diese Woche sind die vorläufigen PMIs für September am Mittwoch für die meisten großen Volkswirtschaften. Der Euroraum wird besonders interessant sein, da das starke Wachstum im Sommer der EZB die geldpolitische Straffung erleichtert hat. Der Fokus liegt darauf, ob das Momentum, insbesondere in der Industrie, weiter zunimmt.“

„In Deutschland wurde die CDU von Kanzler Merz bei zwei Regionalwahlen am Sonntag deutlich geschlagen. Laut vorläufigen Ergebnissen fiel die Partei in Mecklenburg-Vorpommern auf 4,9 % und verpasste damit die 5%-Hürde, sowie auf 18,8 % in Berlin. Die rechtsextreme AfD lag in Mecklenburg-Vorpommern mit 38,2 % vor der sozialdemokratischen SPD mit 35,5 %, wobei es allerdings unwahrscheinlich ist, dass die AfD in die Regierung eintritt, da die anderen Parteien eine Koalition mit ihr ausgeschlossen haben. Die Linke gewann die Berliner Abgeordnetenhauswahl mit 25,7 %.“

„Merz bezeichnete das Ergebnis im Nordosten als „Katastrophe“, kündigte jedoch an, als Kanzler im Amt zu bleiben und seine Reformagenda fortzusetzen. Der Druck auf Merz nimmt dennoch weiter zu, was die Wahrscheinlichkeit eines Machtwechsels erhöht und eine sich langsam aufbauende politische Risikoprämie verstärkt, auch wenn ein Bruch der Bundesregierung vorerst weiterhin unwahrscheinlich erscheint.“