Der Treasury-Bill-Fahrplan der Federal Reserve hat unter Krypto-Tradern Optimismus ausgelöst, obwohl es sich weiterhin um routinemäßige Reinvestitionen und nicht um ein neues geldpolitisches Lockerungsprogramm handelt.
Insgesamt belaufen sich diese Käufe auf etwa 15,57 Milliarden US-Dollar. Die erste Operation fand am 17. September statt und wurde am folgenden Tag abgewickelt, während die verbleibenden Käufe bis Oktober fortgesetzt werden.
Die Käufe spiegeln Kapitalrückzahlungen aus Agency-Papieren wider und stellen keine Rückkehr zur quantitativen Lockerung dar. Gemäß den bestehenden FOMC-Richtlinien werden Kapitalrückzahlungen aus Agency-Schuldtiteln, hypothekenbesicherten Wertpapieren und gewerblichen hypothekenbesicherten Wertpapieren in Treasury Bills reinvestiert.
Dieser Prozess ersetzt Agency-Vermögenswerte, die zurückgezahlt werden, und erhält die Portfoliostrategie der Federal Reserve aufrecht. Entscheidend ist, dass der Zeitplan der New York Fed keinerlei Reserve-Management-Käufe enthält.
Diese separaten Operationen können die Bestände des System Open Market Account erhöhen, wenn die Verantwortlichen der Ansicht sind, dass mehr Reserven zur Aufrechterhaltung angemessener Bankbedingungen erforderlich sind. Diese Unterscheidung korrigiert Behauptungen, das gesamte Programm über 15,6 Milliarden US-Dollar stelle eine neue Liquiditätsspritze zur Erweiterung der Reserven dar.
Stattdessen handelt es sich bei den geplanten Käufen um rein mechanische Reinvestitionsaktivitäten, die sich bis zum 14. Oktober auf mehrere Operationen verteilen.
(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});Der Zeitplan zog dennoch bullische Krypto-Kommentare an, da Bitcoin über 78.000 US-Dollar und Ether über 2.500 US-Dollar gehandelt wurden. Diese Zuversicht besteht allerdings trotz eines restriktiveren geldpolitischen Umfelds. Am 16. September hat das FOMC einstimmig den Zielkorridor für die Federal Funds Rate um 25 Basispunkte auf 3,75 %–4,00 % angehoben.
Der Anstieg markierte die erste Zinserhöhung seit drei Jahren, während die Entscheidungsträger meinten, die Inflation bleibe erhöht und erfordere eine Rückkehr in Richtung 2 %. Diese Entscheidung schwächt das Argument, dass die Treasury-Bill-Käufe auf einen umfassenderen geldpolitischen Stimulus hindeuten.
Der Zeitplan zeigt stattdessen die Fortsetzung routinemäßiger Portfolio-Reinvestitionen, während die Federal Reserve die kurzfristigen Kreditkosten erhöht. Für Krypto-Trader könnten die wiederholten Käufe dennoch Aufmerksamkeit erregen, da sie sich über mehrere Wochen erstrecken und nicht auf eine einzelne Operation beschränkt sind.
Doch die Gesamtsumme von 15,6 Milliarden US-Dollar bleibt bescheiden und stellt kein neues Quantitative Easing dar. Treasury-Renditen, Zinserwartungen, der Dollar, Regulierung sowie die allgemeine Risikobereitschaft bleiben daher treibende Faktoren für Bitcoin, Ether und andere Märkte.
