Analysten von JPMorgan sind der Ansicht, dass Bitcoin bei einer Auflösung der hohen Absicherungspositionen in Bitcoin-ETFs in der kommenden Zeit stärkere Unterstützung als Gold finden könnte.
Ein von JPMorgan-Analysten unter der Leitung von Nikolaos Panigirtzoglou veröffentlichter Bericht erklärte, dass die Zuflüsse in Bitcoin- und Gold-ETFs nach dem Fed-Treffen Ende Juli beschleunigt wurden und die Absicherung gegen Währungsabwertung erneut in den Vordergrund rückte. Allerdings, so die Analysten, habe der Anstieg der realen Anleiherenditen in der vergangenen Woche sowie das Scheitern des US-Senats, das Clarity Act voranzubringen, diesen Trend geschwächt.
Der Bericht merkte an, dass die Nachfrage nach Gold-ETFs sich stärker erholt hat als die nach Bitcoin-ETFs. Gold-ETFs haben ihre Verluste vom Jahresbeginn komplett wieder aufgeholt, während Bitcoin-ETFs nur etwa die Hälfte ihrer bisherigen Abflüsse zurückgewinnen konnten. Die zuletzt verlangsamten Zuflüsse in Bitcoin-ETFs könnten bei positiver Nachrichtenlage mehr Raum für eine Erholung lassen.
Laut JPMorgan zeigt die Tatsache, dass die Positionierung sowohl in Bitcoin- als auch in Gold-Futures auf einem hohen Niveau bleibt, dass institutionelle Investoren weiterhin beide Vermögenswerte unterstützen. Der eigentliche Unterschied zwischen den beiden zeigt sich jedoch bei den Short-Positionen in ETFs.
Analysten stellten fest, dass das Verhältnis der Short-Positionen im iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT) von BlackRock weiterhin nahe der höchsten Werte dieses Jahres liegt. Im Gegensatz dazu wurden Short-Positionen im SPDR Gold Shares ETF (GLD) unterhalb des historischen Durchschnitts registriert.
JPMorgan erklärte, dass dieser Unterschied auf eine vorsichtigere Anlegerpositionierung bei Bitcoin im Vergleich zu Gold hinweist, die auf eine höhere Absicherungsnachfrage bei Bitcoin zurückzuführen sein könnte. Die Tatsache, dass das Verhältnis der offenen Put/Call-Positionen bei IBIT ebenfalls höher als bei GLD ist, deutet laut Analysten auf eine größere Konzentration von Absicherungspositionen rund um Bitcoin hin.
Bankanalysten fügten hinzu, dass es weitere Faktoren gibt, die die Preisbewegungen von Bitcoin und Gold beeinflussen könnten, und betonten, dass die derzeit höheren Short-Positionen in IBIT im Vergleich zu GLD erhebliches Potenzial darstellen. Laut JPMorgan könnte die Auflösung dieser Positionen – sofern Anleger ihre Absicherungsnachfrage reduzieren – Bitcoin gegenüber Gold mehr Unterstützung verleihen.
