Federal Reserve: Hawkischer Kurs setzt sich bis zum Jahresende fort – Commerzbank

Das FX-Research-Team der Commerzbank, darunter Charlie Lay und Kollegen, hebt eine restriktivere Haltung der Federal Reserve hervor, da sie die Fed Funds Target Range um 25 Basispunkte auf 3,75–4,00 % angehoben hat. Das aktualisierte Dot Plot deutet auf eine weitere Erhöhung in diesem Jahr und auf höhere Zinssätze bis 2028 hin. Fed Funds Futures preisen nun eine bedeutende Wahrscheinlichkeit für einen Schritt im Oktober ein, was die Unterstützung für den Dollar verstärkt.

Zinserhöhung, Dot Plot und Futures-Neubewertung

"Das Hauptthema über Nacht war eine restriktive Zinserhöhung der Fed. Die Fed hat einstimmig die Fed Funds Target Range um 25 Basispunkte auf 3,75–4,00 % angehoben – die erste Erhöhung seit 2023. Sie signalisierte, dass weitere Straffungen wahrscheinlich sind, da sie versucht, die anhaltende Inflation einzudämmen."

"Das aktualisierte Dot Plot unterstrich diese Botschaft. Die mittlere Fed Funds-Prognose für Ende 2026 stieg auf 4,125 % von 3,75 % im Juni, was mit einer weiteren Zinserhöhung um 25 Basispunkte in diesem Jahr übereinstimmt. Sechzehn der achtzehn Offiziellen, die Prognosen für 2026 abgegeben haben, rechnen mit mindestens einer weiteren Anhebung in diesem Jahr."

"Die mittlere Fed Funds-Prognose für Ende 2027 liegt bei 4,125 % gegenüber 3,625 % im Juni und für Ende 2028 bei 3,875 % gegenüber 3,375 %."

"Die Fed Funds Futures preisen eine 51-prozentige Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte im Oktober und insgesamt 33 Basispunkte bis Jahresende ein. In diesem Jahr stehen der Fed noch zwei Sitzungen bevor, am 27.–28. Oktober und am 8.–9. Dezember. Die Oktobersitzung findet nur eine Woche vor den Zwischenwahlen statt."

"Der Hauptgrund für die Zinserhöhung waren vermutlich die angespannten Bedingungen am Anleihemarkt, die ein Beibehalten des Status quo zu riskant gemacht hätten. Wir passen unsere Fed-Prognose an und erwarten eine weitere Zinserhöhung im Dezember."