Das Weiße Haus übt Druck aus, kann den Schwenk zum Falken jedoch nicht verhindern! Die Zinserhöhung der US-Notenbank steht unmittelbar bevor, große Prüfung für die Beziehung zwischen Waller und Trump.

Das APP von Zhitong Caijing stellt fest, dass der Markt erwartet, dass die US-Notenbank am Mittwoch eine Zinserhöhung vornehmen wird, zum ersten Mal seit 2023 – da das Vertrauen der politischen Entscheidungsträger schwindet, dass "die Inflation ausreichend abkühlen kann, ohne dass die Zentralbank zumindest einen Anstoß dazu gibt".

Dies wird vermutlich das Verhältnis zwischen dem Vorsitzenden Kevin Walsh und dem US-Präsidenten Trump angespannt werden lassen.

Seit Dezember letzten Jahres haben die Beamten den Leitzins in der Spanne von 3,5% bis 3,75% unverändert gelassen, da die meisten politischen Entscheidungsträger damals der Ansicht waren, dass der Fortschritt bei der Senkung der Inflation durch einige vorübergehende Faktoren behindert wurde.

Seit Beginn dieses Jahres sind die Zweifel an dieser Position innerhalb der Fed stetig gewachsen, und ein jüngst veröffentlichter heißer Inflationsbericht scheint das Gleichgewicht zu kippen und zumindest eine kurzfristige Zinserhöhung wahrscheinlicher zu machen. Am Dienstag rechneten Investoren mit einer Wahrscheinlichkeit von über 90% für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte in dieser Woche und preisten eine weitere Zinserhöhung bis Ende des Jahres ein.

"Irgendwann müssen sie die Zinssätze erhöhen", sagte Sebnem Kalemli-Ozcan, Wirtschaftsprofessorin an der Brown University. "Und tatsächlich gilt: Je länger diese Frage aufgeschoben wird, desto hartnäckiger wird die Inflation und desto größer werden die Probleme."

Die Fed wird am Mittwoch um 14 Uhr nach der Pressekonferenz in Washington eine Erklärung veröffentlichen und zeitgleich aktualisierte Wirtschafts- und Zinsprognosen herausgeben. Walsh wird 30 Minuten später eine Pressekonferenz abhalten.

Bedenken des Weißen Hauses

Eine Zinserhöhung könnte neue Kritik seitens des Weißen Hauses hervorrufen. Noch am Sonntag wiederholte Trump seine Argumentation, dass die USA die weltweit niedrigsten Kreditkosten haben sollten.

Seit Trump Walsh zum Vorsitzenden ernannt und Jerome Powell abgelöst hat, hat der Präsident seine Angriffe auf die Fed stark zurückgefahren. Er deutete sogar an, dass Walsh von anderen Fed-Beamten unter Druck gesetzt werde, die Zinsen zu erhöhen, und beschuldigte diese Beamten, "sehr politisch zu agieren".

Walsh machte jedoch Ende August in einer Rede deutlich, dass sich die zugrunde liegenden Preisdrücke nicht wesentlich verbessert haben und dass die Fed "noch Arbeit zu tun hat", falls sie keine neuen Garantien erhält, die bestätigen, dass die Inflation auf dem Weg zum 2%-Ziel der Zentralbank ist.

Zwei Wochen später zeigten die Daten, dass die Kerninflation – ohne Lebensmittel und Energie – im August stärker als erwartet gestiegen war. Obwohl dieser Anstieg größtenteils durch den Rekordanstieg der drahtlosen Telefonservices verursacht wurde, sagten viele Analysten, dass die Fed diesen Bericht nach mehr als fünf Jahren ohne Erreichung des 2%-Ziels nicht ignorieren könne.

Pressekonferenz

Wenn Walsh den Fragen der Journalisten antwortet, wird seine Haltung genau beobachtet werden. Bei seinem Auftritt nach der Sitzung am 29. Juli konnte er die Entscheidung der Fed, die Zinsen unverändert zu lassen, nicht klar erklären und gab kaum Einblicke in seine Ansichten zur Wirtschaft. Dies löste einen Anstieg der langfristigen Anleihenrenditen sowie eine Welle von Kritik durch Trader und Ökonomen aus.

Im vergangenen Monat konnte Walsh in seiner Rede in Jackson Hole, Wyoming, die Sorgen der Investoren offenbar beruhigen. Eine Zinserhöhung am Mittwoch könnte verbleibende Schäden weiter beheben.

Die Journalisten werden den Vorsitzenden sehr wahrscheinlich erneut nach einer Erklärung für die Entscheidung des Komitees fragen und versuchen, Hinweise darauf zu erhalten, ob diese Zinserhöhung den Beginn eines neuen Zyklus markieren könnte. Auch wenn er kaum klare Signale über den künftigen Zinsweg geben dürfte, könnte es Investoren erneut enttäuschen, falls er weiterhin seine Einschätzung zur aktuellen Wirtschaftslage nicht teilt.

Mögliche Gegenstimmen

Seit Jahresbeginn nehmen die Sorgen innerhalb der Fed zu: Eine Reihe scheinbar temporärer Faktoren, darunter Zölle und der Krieg in Iran, könnten die hohe Inflation in den Erwartungen der Öffentlichkeit verankern.

Bei der Fed-Sitzung im Juli stimmten drei Beamte gegen den Beschluss und befürworteten eine Zinserhöhung. Auch bei dieser Sitzung könnte eine Zinserhöhung von mehreren Kollegen unterstützt werden – diese hatten vor der Veröffentlichung des Inflationsberichts im August erklärt, dass sie eine Verbesserung der Preisdaten sehen müssten, bevor sie die Politik unverändert lassen könnten.

Allerdings muss die Entscheidung nicht einstimmig erfolgen. Gouverneur Christopher Waller hat gemischte Signale bezüglich der Inflation gesendet, während der Präsident der New York Fed, John Williams, Anfang dieses Monats erklärte, dass weiterhin Beweise für einen laufenden Desinflationsprozess vorliegen. Mehrere Ökonomen erwarten zudem, dass die für die Aufsicht zuständige stellvertretende Vorsitzende Michelle Bowman, die als sehr nah am Standpunkt des Weißen Hauses gilt, gegen eine Zinserhöhung und damit für unveränderte Zinsen stimmen könnte.

Die politischen Entscheidungsträger werden diese Woche zudem aktualisierte Wirtschafts- und Zinsprognosen vorlegen. Wirtschaftsexperten gehen in einer aktuellen Umfrage davon aus, dass ihre Ausblicke auf Arbeitslosenquote und Inflation weitgehend unverändert bleiben werden. Die Zinsprognosen sollten zeigen, wie viele Beamte noch weitere Zinserhöhungen für dieses Jahr erwarten.

Diese Prognosen werden jedoch wahrscheinlich keine Beiträge von Walsh enthalten – als die Beamten zuletzt im Juni Prognosen abgaben, nahm er nicht teil.